贵金属市场表现与机构观点 - 黄金和白银在芝商所上调保证金后仍保持高位上冲姿态，而铜铝等基本金属不断刷新历史高位[1] - 2025年黄金涨幅超60%，白银涨幅超146%，机构对2026年黄金涨幅趋向谨慎，但对白银仍充满想象力[1][3] - 1月6日，国内白银主力2604合约收盘价创历史新高，报19452元/千克，涨幅7.06%，成交量增加125.8万手，持仓量从23.9万手升至27.7万手[3] - 同期国际现货黄金报价约4458美元/盎司，涨幅0.25%，白银现货报价超79美元/盎司，涨幅超3%[3] - 美国银行预计2026年黄金均价达4538美元/盎司，白银价格可能飙升至每盎司135至309美元的峰值区间[3] - 瑞银集团将2026年黄金价格预测大幅调高至5000美元/盎司，但指出短期警报已拉响，金价上涨“成色”不足，2025年12月行情是搭了白银、铂金和钯金爆发的便车[4] - 2025年流入黄金ETF的资金量达2020年以来最高水平，至2025年底全球黄金ETF资产管理规模突破3500亿美元[4] - 国投白银LOF（161226）1月6日成交量15.87亿元，保持历史高位，基金流通份额在1月5日达31.39亿份，创历史新高[4] 基本金属市场表现与机构观点 - 铜铝等基本金属表现强劲，国际铜价1月6日在1.3万美元/吨历史高点基础上继续创历史新高[6] - A股有色金属板块表现活跃，洛阳钼业、紫金矿业等多股创历史新高，紫金矿业盘中涨逾6%，总市值一度突破万亿元[6] - 中信一级行业中有色金属板块两个交易日上涨近7%，保持行业涨幅前列[6] - 期货市场上，铜连续两个交易日资金大幅净流入，1月5日净流入40亿元，1月6日净流入59亿元[6] - 有色金属ETF基金(516650)近20个交易日份额增加逾22亿份，最新规模近70亿元[6] - 瑞银数据显示，美国持有全球约一半铜库存，但其铜需求占全球总需求不足10%，全球其他地区可能面临供应减少风险[6] - LME现货与三个月期铜价差持续处于现货升水状态，表明短期内铜供应紧张[6] - 清和泉资本认为2026年最大投资机会之一是战略资源股如铜、铝、煤，这些品种供需平衡或紧缺，相关企业盈利水平处历史高位，估值在PE 10倍至15倍左右，中期性价比可观[7] - 相聚资本认为2026年大宗商品尤其是铜的投资机会值得重点关注，铜是AI、新能源等电力相关领域的核心材料，需求推动稀缺性凸显，而供给端缺乏大新增资源且开采成本上升，供需将趋紧，价格弹性大[7][8]