MiniMax港股IPO情况 - 公司港股IPO申购正式收官，吸引约42万人认购，录得超额认购1848倍，计划于1月9日以代码0100上市 [2] - 本次IPO发售价区间为每股151至165港元，基础发行规模为2538.92万股，预计募资38.34-41.89亿港元，市场消息称计划以招股价上限165港元定价，发售量调整权可能行使以扩大集资额 [2] - 公司引入14名基石投资者，包括Aspex、Eastspring、阿里巴巴、易方达等，合计认购27.23亿港元，占全球发售规模的69.8% [2] - 公司计划将约90%的募集资金用于未来五年研发，其中约70%投入开发大模型，约20%投入开发AI原生产品，剩余约10%用于营运资金及一般企业用途 [2] MiniMax业务与财务表现 - 公司成立于2022年初，专注全模态模型研发，自主研发了MiniMax M2、Hailuo2.3、Speech2.6和Music2.0等多模态通用大模型 [3] - 基于自研模型，公司推出了AI原生产品，包括MiniMax Agent、海螺AI、MiniMax Audio、星野等，以及面向企业和开发者的开放平台 [3] - 截至9月30日，公司的自研模型及AI应用已累计为来自超200个国家及地区的逾2亿名个人用户，以及来自超100个国家及地区的10万余名企业客户及开发者提供服务 [3] - 2023年、2024年及2025年前三季度，公司收入分别为246.0万美元、3052.3万美元及5343.7万美元，净亏损分别为2.69亿美元、4.65亿美元及5.12亿美元，毛利率分别为-24.7%、12.2%及23.3% [3] - 公司业务重心在C端，2025年前三季度，AI原生产品收入占总收入超7成，其中海螺AI收入1746.4万美元，占比32.6%，Talkie/星野收入1875万美元，占比35.1% [4] - 公司同时提供开放平台及其他基于AI的企业服务，2025年前三季度该部分收入占总收入28.9% [4] - 公司超七成收入由海外市场贡献，2025年前三季度海外市场收入为3.9亿美元，占总收入73.1%，其中新加坡市场收入占比24.3%，美国市场收入占比20.4% [4] - 公司近日与智元机器人达成合作，为其提供文本到语音全流程AI技术支持，打造专属人设体系并优化语音交互体验，同时基于自研音乐生成模型助力拓展娱乐场景玩法 [4] 智谱港股IPO情况 - 与MiniMax同期招股的AI大模型公司智谱，其公开发售部分吸引了20.6万人认购，超额认购1164倍，预期于1月8日在港交所以代码02513.HK挂牌上市 [5] - 智谱拟发行3741.95万股H股，其中香港公开发售187.1万股，国际发售3554.85万股，以每股116.20港元发行价计算，扣除费用后募资规模预计达43亿港元，IPO市值预计超511亿港元 [6] - 智谱引入JSC International Investment Fund SPC、上海高毅、泰康人寿、广发基金等11家投资机构为基石投资者，共拟认购29.8亿港元，合计认购占比达7成 [6] 智谱业务与财务表现 - 智谱收入主要来自大模型收入，包括本地化部署与云端部署，前者在收入中约占7成，但云端部署收入占比呈上升趋势 [7] - 公司计划在稳固本地化部署收入基本盘的前提下，持续拉升MaaS平台的收入占比，以强化规模化扩张能力 [7] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元及1.909亿元，净亏损分别为1.43亿元、7.88亿元、29.58亿元及23.58亿元，毛利率分别为54.6%、64.6%、56.3%及50.0% [6] 行业动态 - 在智谱与MiniMax即将上市之际，另一家大模型公司月之暗面宣布完成5亿美元C轮融资，并称账面有超过100亿元人民币的现金储备 [8]