核心观点 - 星展维持对汇丰控股2026财年收入与盈利增长的乐观展望 并上调盈利预测及目标价 [1] 财务预测与评级 - 对2026财年及2027财年盈利预测分别上调2%和7% [1] - 将2025-2027财年净利息收入预测上调至逾430亿美元 [1] - 重申汇控"买入"评级 目标价由113.7港元升至139.2港元 相当于预测2026年财年市账率1.47倍 [1] 净利息收入展望 - 净利息收入的下行风险将被结构性对冲及负债成本降低等利好因素抵销 [1] - 2026财年银行净利息收入面临的逆风较去年小 因美国降息幅度缩小 且香港银行同业拆息自2025年第二季的历史低位回升 [1] 非利息收入与信贷成本 - 非利息收入预期将维持强劲增长动能 [1] - 预期香港资本市场于2026财年将保持强劲 [1] - 信贷成本应可控 因香港商业地产信贷风险未有显著恶化迹象 [1]