文章核心观点 - 中国高层官员会见多家知名跨国公司负责人，强调中国经济稳中有进、向新向优，并承诺在“十五五”时期坚定不移扩大高水平对外开放，推动高质量发展，为跨国公司创造更广阔的市场机遇，欢迎其加大在华投资[1] - 与会跨国公司负责人表示对中国经济充满信心，并表达了继续深耕中国市场、持续扩大对华投资的意愿[2] 相关会议与表态 - 中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰在钓鱼台国宾馆会见了汇丰、瑞银、路易达孚、西门子医疗、施耐德电气、力拓、保诚、银瑞达、渣打、书赞桉诺、天丝等知名跨国公司负责人[1] - 何立峰表示，当前中国经济稳中有进、向新向优[1] - 何立峰指出，“十五五”时期中国将坚定不移扩大高水平对外开放，推动高质量发展，这将为跨国公司创造更为广阔的市场机遇[1] - 何立峰欢迎跨国公司加大在华投资力度，不断深化互利合作[1] - 跨国公司负责人表示，对中国经济充满信心，愿继续深耕中国市场，持续扩大对华投资[2]

汇丰控股潜在裁员计划 - 全球银行业巨头汇丰控股正考虑在未来几年进行大规模裁员 首席执行官Georges Elhedery押注人工智能以缩减中后台规模 [1] - 裁员评估尚处于早期阶段 最终决定尚未做出 相关讨论在中东战争爆发前就已开始 [3][6] - 裁员可能影响约20,000个职位 约占该行全职员工总数的10% [2] 裁员计划的具体细节与范围 - 预计影响最大的将是全球服务中心中非面向客户的职位 [2] - 评估内容包括公司将不再填补空缺的职位 部分裁员可能源于业务出售或退出 [6] - 裁员将作为一项为期三至五年的中期计划的一部分进行 [6] 公司对人工智能的战略投入 - 汇丰在其2025年年报中指出 公司已在2025年加速生成式人工智能在全集团的采用 从实验阶段转向规模化交付 [12] - 公司计划在2026年前扩大人工智能工具在全企业范围的采用 并致力于将人工智能更深入地嵌入核心流程 [12] - 汇丰一直对拥抱人工智能持开放态度 [9] 行业趋势与背景 - 人工智能基础设施成本在整个运营中持续飙升 [4] - 为应对激增的人工智能需求 行业内有公司承诺投入巨额资金建设数据中心 例如谷歌承诺投资10亿美元于北卡罗来纳州的数据中心 [7]

公司动态：Crypto.com裁员与AI转型 - 加密货币交易所Crypto.com宣布裁员约12%的员工 以推动全公司范围的人工智能整合 公司CEO表示 不立即进行这一转型的公司将会失败 行动缓慢的公司将被淘汰 [1] - 此次裁员是公司为适应“新世界”而进行的针对性人员优化 旨在为公司“持续成功”奠定新基础 所有受影响员工已收到通知并获得过渡支持资源 [2] - 该公司在2023年初曾因FTX崩溃和聚焦审慎财务管理 裁减了20%的全球员工 此次CEO再次强调 公司将快速行动 结合最佳AI工具与顶尖人才 以实现前所未有的规模和精度 [3] 行业趋势：科技与金融业AI驱动裁员 - 2024年以来 人工智能正在重塑行业并引发企业裁员潮 根据Layoffs.fyi数据 截至当前 已有66家科技公司裁员超过39,000名员工 [4] - 美国科技公司Block上月裁员超过4,000人 约占其员工总数的一半 CEO表示 借助公司自建的工具 更小的团队可以“做得更多更好” 其核心论点是智能工具改变了构建和运营公司的含义 [4][5] - 其他大型裁员包括Oracle、亚马逊和Meta 这些裁员通常与AI相关 旨在削减成本 本周路透社报道 Meta计划削减部分职位 可能影响高达20%的员工 [6] - 金融业亦受波及 彭博社报道 汇丰控股正考虑在未来几年进行深度裁员 可能导致20,000个岗位被裁 其CEO正押注于AI主导的全面改革 [7] 历史背景：科技行业结构性调整 - 根据Layoffs.fyi数据 2023年科技行业经历了大规模裁员 271家公司中有超过120,000名科技专业人士失业 这标志着由AI快速应用驱动的重要结构性调整时期 [7]

文章核心观点 - 自2022年底ChatGPT问世以来 关于人工智能将增强而非取代人类劳动力的观点正受到挑战 2025年初的多项企业动态对此提出了质疑 [1] 汇丰银行潜在裁员与AI应用 - 汇丰银行正考虑裁员高达10% 约2万名员工 此举源于该行押注人工智能以缩减其中后台部门规模 [2] - 可能受裁员影响最大的职位包括全球服务中心的非客户面对岗位 [3] - 截至2025年12月31日 公司员工总数约为21万人 [3] - 公司首席财务官Pam Kaur在摩根士丹利会议上表示 正关注“员工相关通胀”并研究通过AI获得效益 包括提升收入线的生产力或节约成本 [4] - 根据2025年2月发布的年报 公司已有100个生成式AI解决方案投入使用 并有大量用例在开发中 [4] - 公司声称其AI应用“以员工为基础” 并持续投资于培训和工具以支持员工 [4] - 全球约85%的员工可使用基于大语言模型的生产力工具“HSBC Productivity Suite” 用于分析翻译文档 总结信息和生成洞察 [4] - 公司计划在2026年前扩大AI工具的全企业采用 并更深入地将AI嵌入核心流程 [4] 行业AI裁员趋势 - 汇丰并非个例 Block公司CEO Jack Dorsey表示将裁员高达40% 并称这一决定是其他企业很快都将意识到的必然趋势 [4] - 根据 Challenger, Gray & Christmas 的研究 在1月和2月 美国约8%的裁员原因被归咎于人工智能 [5]

文章核心观点 - AI与人形机器人技术正引发一场跨越蓝领与白领岗位的“无差别替代”浪潮，劳动力市场面临结构性重塑，而社会适应速度远落后于技术变革速度 [3][4][6] 具体行业与企业案例 传统制造业自动化升级 - 椰树集团计划采购50台人形机器人用于椰子破壳削皮，每台要求每小时处理360个椰子，配备AI智能控制系统，能适应潮湿环境，此举指向用自动化彻底重构可能涉及数百人的生产车间 [1] - 该案例表明，人形机器人无需改造生产线即可直接替代人类工位，其“模拟人的动作”、易损件寿命不低于5000小时等技术要求，勾勒出连续数月运行的“无人工厂”雏形 [5] - 这一选择释放出强烈信号：AI驱动自动化的综合成本已低于寻找和管理廉价劳动力的成本，正在终结传统经济学中通过工厂转移来应对劳动力成本上升的模式 [5] 金融与科技行业岗位重组 - 汇丰控股正考虑在未来几年裁减约2万个岗位，占其员工总数的10%，裁员核心逻辑直指AI替代，目标主要是内容重复、规则明确的中后台部门，如数据处理、合规审核等，这些正是大学毕业生进入金融行业的主要入口 [4] - Meta据报计划启动比例或高达20%以上的大规模裁员，以其2025年底全球7.9万员工总数测算，可能波及近1.6万人，背后逻辑是公司需在芯片、模型上大量投入，必须在其他可自动化的人力成本上“止血” [4] - 有分析师指出，AI为企业裁员提供了一个技术性且看似“不可抗力”的公众舆论理由，即便部分裁员并非直接由AI导致 [5] 劳动力市场影响与数据 就业市场结构性压力 - 贝莱德CEO拉里·芬克警告，2026年大学毕业生可能面临多年来最高失业率，“即便没有经济衰退”，原因是AI正在颠覆许多作为职场起点的入门级白领岗位 [3] - 数据验证了这种担忧：纽约联邦储备银行数据显示，22岁至27岁应届毕业生失业率达5.6%，接近除新冠疫情期间外的2013年以来最高水平；求职平台Handshake上，2024年8月至2025年8月早期职位发布量下降超过16%，而平均每个职位的申请量却跃升26% [3] - 就业压力源于技术驱动的结构性调整，而非经济衰退，AI对岗位定义进行了永久性改写 [4] “中间层”岗位的消失 - AI与人形机器人的双重夹击正在改变劳动力市场的金字塔结构，就业市场的“中间层”正在消失 [6] - 尽管技术工种（如数据中心维护、机器人调试、AI训练师）需求增长，但其数量远少于被替代的岗位，且对技能的要求存在巨大鸿沟 [6] 企业与社会应对 - 企业界表态呈现分化，既有鼓励拥抱AI创新机遇的乐观声音，也有如芬克发出的刺耳警告，指出“AI将创造许多就业岗位，而我们作为一个社会尚未准备好去填补这些岗位” [7] - 为弥合技能鸿沟，贝莱德承诺投资1亿美元用于技术工种培训，计划在未来五年内培养5万名电工、暖通技师等，但其规模与被替代的岗位数量相比仍是杯水车薪 [7]

核心观点 - 美伊冲突或成为全球资本流向的“分水岭”，香港有望迎来全球资金避险红利 [1] - 香港凭借背靠内地庞大市场、联系汇率制稳定性及“人才吸引+金融”双轮动战略，有望成为“亚洲资产中心” [1][5] - 港股是全球估值洼地，行业结构多元化远超日韩，是中国资产安全性价值重估的核心载体 [1][4] 金融安全：地缘博弈下香港或迎资金避险红利 - 地缘局势驱动美国资金流入香港避险，香港家族办公室数量明显上升 [1][2] - 2026年1-2月，香港私人银行管理的资产规模同比增长18.5% [2][13] - 全球前二十大主权财富基金中，中东主权基金占据一半，它们正加速配置香港 [2][13][14] - 2026年港股IPO中，中东主权基金基石认购占比从18%上升至39.2% [2][15] - 迪拜房地产指数自高点回撤超30%，而香港楼市已于2025年第二季度企稳回升 [2][12][16] - 2025年6月至2026年1月，香港刚需住宅均价上涨近8%，中原城市指数反弹近9% [16][24] - 香港是全球最大离岸人民币中心，处理全球约80%的离岸人民币结算 [2][21] - 截至2025年10月，境外主体持有境内人民币金融资产超过10万亿元 [21] 估值洼地：全球资金再平衡驱动力 - 截至2026年3月16日，恒生科技指数市盈率（TTM）为21.2倍，远低于韩国KOSDAQ指数近120倍的市盈率，也低于纳斯达克指数38.6倍的市盈率 [3][26][27] - 全球著名做空投资者迈克尔·伯里近期公开看多恒生科技指数 [1][3][28] - 中国能源自主率达到85%，远高于日韩15%左右的水平，这使得A股和H股在地缘外溢影响下呈现更强韧性 [3][29] - 原油价格中枢上移可能放大日韩股市高估值的脆弱性，近期全球资本对韩国股市明显减持 [3][26][30] - 香港市场行业结构多元化程度远超日本、韩国和中国台湾股市 [4][28] 港股优质核心标的：高股息与新经济的共振 - 港股核心资产分为两类：以汇丰控股、恒基兆业为代表的传统高股息蓝筹，以及以中国科技巨头为代表的新经济龙头 [4][31] - 汇丰控股2025年现金分红率为29.51%，当前股价对应股息率4.79%，并计划在2026-2028年维持50%的股息派付比率目标 [33][35] - 以华为产业链为代表的中国科技自主化浪潮正在重塑全球科技格局，港股是国际资本分享这一红利的核心渠道 [4][36] - 华为产业链价值重估涉及多个环节：设备（如比亚迪电子）、材料（如瑞声科技）、设计与核心元器件（如中芯国际、舜宇光学科技、中软国际） [37][38] - 稀宇科技上市后，股价从阿布扎比投资局165港元/股的认购价最高涨至1320港元/股，涨幅达7倍 [15] 展望：中国资产安全性价值有望重估 - 地缘风险扩散正在削弱单一市场的绝对安全性，促进资金多元化布局，香港有望承接迪拜的财富转移 [40] - 香港“新资本投资者入境计划”已收到超过3000份申请，若全部获批预计将带来900多亿港元资金 [15] - 截至2026年初，香港的单一家族办公室已超过3300家，估计每年为经济贡献超过130亿港元 [15] - 外资对港股仍具备定价权，但在人民币资产升值周期背景下，海外资金出海配置或首选香港 [5][41] - 报告判断必选消费、医药等行业可能陆续好转，中国资产的安全价值将逐步得到重估 [5][40]

公司战略与成本控制 - 该银行正考虑裁减其总员工人数的大约10%，以应对“与员工相关的通胀”问题 [1]

汇丰银行潜在裁员计划 - 汇丰银行正考虑大规模裁员，主要针对服务中心的非客户服务岗位，计划仍在制定中[2] - 裁员可能影响约20,000个职位，相当于其员工总数的10%[2] - 自2024年上任以来，首席执行官Georges Elhedery已领导了一场深远的银行重组，涉及裁员以及部分业务的出售、合并或关闭[3] 裁员计划的具体考量 - 部分被考虑的岗位将不再补充人员[3] - 部分裁员可能通过业务出售或退出实现[3] - 相关讨论早于伊朗战争，目前尚未做出最终决定[2] 人工智能对银行业的影响 - 彭博研究显示，随着人工智能接管通常由人工完成的任务，全球银行业在未来三到五年内可能削减多达200,000个工作岗位[8] - 金融领域最重要的人工智能部署是客户看不见的，例如在合规队列、现金管理仪表板和支付路由引擎中，人工智能代理根据实时信号启动任务和转移资金[8][9] - 这一转变标志着金融机构是否信任人工智能拥有操作权限的首次真正考验[9] 劳动力对技术变革的态度 - 近期研究显示，面对技术发展，许多工人对其技能仍将保持价值感到有信心[9] - 研究将劳动力分为“劳动经济”工人（从事劳动密集型、基于任务或临时工作）和“非劳动经济”工人（通常为有稳定角色的受薪雇员）[10] - 65.3%的“劳动经济”工人对其技能在技术变革面前保持价值有信心，而“非劳动经济”工人的这一比例为73.7%[11] - 信心差距反映了前者面临更高的暴露风险和不确定性，而非预期近期被取代[11]

汇丰控股股价表现与近期动态 - 汇丰股价已从年内高点下跌12% 进入调整 目前股价为1,210便士 与欧洲其他银行表现一致 [1] - 在三日图表上 股价形成“孕线”蜡烛图形态 这通常被视为看涨反转的技术信号 [6][7] - 股价仍位于25日指数移动均线之上 未来有可能反弹并重新测试年内高点1,375便士 [8] 公司战略调整与成本削减计划 - 公司正持续推进业务转型 以提升其在亚洲市场的地位 已退出阿根廷、法国和美国等市场 [1] - 公司合并了部分业务部门 并将部分高级管理人员调往香港 同时通过收购其已持股的恒生银行来加强在华业务 [2] - 计划在未来几年裁员至少20,000名员工 受影响岗位主要为全球服务中心的非客户服务岗位 许多职位将被人工智能工具取代 [2] - 在现任管理层领导下 公司已裁减数千个岗位 预计今年上半年将提前六个月实现15亿美元的成本节约 [3] 公司财务与业务表现 - 公司业务表现相对良好 去年营收跃升至683亿美元 较前一年增加24亿美元 [4][5] - 税前利润为299亿美元 较上年同期减少24亿美元 主要原因是受重大项目的不利影响增加了49亿美元 这些项目包括其对交通银行的投资及法国资产组合的出售 [4] - 公司指引显示未来三年将保持增长 有形股本回报率将升至17% 年营收将增长5% [5] - 预计今年净利息收入将至少达到450亿美元 [5]

市场表现 - 香港银行股承压走低，汇丰控股股价下跌3.13%至123.9港元，渣打集团股价下跌2.28%至162.8港元 [1] 核心影响因素 - 银行股走势承压主要受私募信贷市场信心危机及中东局势影响 [1] - 渣打集团对中东冲突较为敏感 [1] - 汇丰控股对私募信贷风险敞口较大 [1] 摩根大通盈利影响预测 - 预测汇丰控股2026年每股盈利可能下降10%，有形股东权益回报率可能下降180个基点 [1] - 预测渣打集团2026年每股盈利可能下降14%，有形股东权益回报率可能下降184个基点 [1] - 预测基于中东贷款敞口信贷损失导致减值增加、为应对全球宏观风险计提额外信贷成本、中东业务盈利损失以及私募信贷敞口损失等假设 [1]