核心观点 - 瑞银认为甲骨文公司为扩展人工智能业务举债后，其债券的投资级评级在短期内大概率将得以维持，市场对其沦为“垃圾级”的担忧恐属过度 [1] 评级与市场观点 - 瑞银策略师指出，甲骨文的评级可能被下调一档至投资级的最低梯队，但一季度被降至垃圾级的可能性极低 [1] - 投资者已消化大部分信用风险，评级公司基于其业务前景料将对甲骨文保持“一定耐心” [1] - 目前三大评级机构均给予甲骨文高于垃圾级两个档次的评级 [1] 债务与融资情况 - 甲骨文去年9月发行180亿美元债券用于数据中心扩建，旨在抢占AI投资热潮 [1] - 目前甲骨文的未偿债务约达950亿美元，使其成为彭博高评级企业指数中金融业以外最大的公司发债主体 [1] 市场反应与衍生品 - 债务攀升风险促使部分投资者买入与甲骨文相关的信用违约互换，至去年12月，部分衍生品价格已被推高至全球金融危机以来的最高水平 [1] 公司立场与前景 - 甲骨文公司联席首席执行官上月明确表示，公司致力于维持其高评级债务地位 [2] - 甲骨文能否守住投资级地位，最终将取决于AI业务前景及其未来借款计划 [1]