核心观点 - 全球DRAM市场正经历一轮史上最强的涨价周期 自2025年下半年起价格持续快速上行 部分品类价格涨幅超过100%甚至达到2-3倍 且进入2026年后涨价节奏加快 [1][2][3] - 内存条价格涨幅已大幅跑赢传统避险资产黄金 以256G DDR5服务器内存为例 单条价格已超过4万元人民币 其价值被形容超过上海不少房产 [1] 市场表现与价格动态 - 自2025年7月以来 DRAM价格持续快速上行 多数品类涨幅超过100% [3] - 根据PCPartPicker数据 DDR4与DDR5内存年内已涨价2-3倍 [3] - 具体市场案例显示 有内存条产品在2025年9月初价格约100多元人民币 至报道时价格已涨3倍多 [3] - 经销商与行业资深人士均表示 如此短时间内巨大涨幅实属罕见 [3] 涨价核心驱动因素：需求端 - AI产业在2025年爆发式增长引发结构性供需失衡 是此轮内存涨价的核心驱动力 [4] - AI服务器对DRAM的需求量是普通服务器的8-10倍 [4] - AI服务器目前已消耗全球DRAM月产能的53% [4] - 海量高端存储需求直接挤压了消费级内存的产能分配 [4] - 全球头部云服务商抛出巨额采购订单 加剧了原厂产能向服务器存储倾斜的趋势 [4] 涨价核心驱动因素：供给端 - 三星 SK海力士 美光三大存储巨头加速产能结构调整 将资源集中投向HBM DDR5等高端高毛利产品 [5] - 三大厂商已明确停止对DDR4的资本投入和技术迭代 计划在2025-2026年间大幅缩减DDR4产能比重 [6] - 美光在2025年9月暂停报价后 恢复报价的新价格普遍上涨约20% [5] - 美光宣布将于2026年2月底停止销售Crucial消费级产品 [5] - 三星上调LPDDR4X LPDDR5/5X等移动DRAM产品合约价15%～30% 同时将NAND Flash合约价上调5%～10% [5] - SK海力士在2025年第四季度将DRAM与NAND Flash合约价最高上调30% [5] 高端存储HBM市场状况 - HBM作为AI核心配套存储 市场热度持续攀升 [6] - 2025年HBM市场规模实现爆发式增长 相关产品价格上涨超30% [6] - 三星 SK海力士等厂商的HBM产能已基本售罄 呈现一芯难求的局面 [6]