公司动态与上市计划 - 百度旗下AI芯片公司昆仑芯计划在香港联交所主板上市，IPO募资规模上限为20亿美元 [1] - 昆仑芯已于2026年1月1日以保密形式向香港联交所提交上市申请表格（A1表格） [1] - 上市方案为全球发售，包括香港公开发售及向机构与专业投资者配售，分拆后昆仑芯预计仍为百度的附属公司 [1] - 野村预计昆仑芯将在2026年上半年完成IPO，并认为其可能受到投资者青睐 [5] 公司背景与市场地位 - 昆仑芯前身为百度智能芯片及架构部，于2021年4月完成独立融资，首轮融资估值达130亿元 [3] - 公司在2025年7月获得最新一轮股权融资，投后估值已达210亿元 [3] - 根据IDC 2024年数据，在中国GPU市场中，昆仑芯市场份额排名第三，次于英伟达（70%）和华为昇腾（23%） [3] - 根据Bernstein Research 2025年报告，在中国AI加速器市场，昆仑芯销售额落后于华为（102.68亿美元）、英伟达（101.98亿美元）、海光（11.18亿美元）和寒武纪（9.99亿美元） [4] 分拆动因与财务影响 - 百度称分拆旨在提升昆仑芯在客户、供应商及战略合作伙伴中的形象，增强其业务谈判地位 [4] - 分拆将使昆仑芯能够独立进入股权及债务资本市场，从而优化百度集团的财务资源配置 [4] - 分拆有助于明确管理层职责，提升企业治理效率 [4] - 野村预计受大型语言模型推理芯片需求增长推动，昆仑芯2026年收入将达66亿元，高于先前预测的54亿元 [5] - 基于对昆仑芯的预期，野村将百度美股目标价由140美元上调至178美元 [5] 行业趋势与竞争格局 - Bernstein Research报告显示，2025年中国AI加速器市场中，华为以102.68亿美元销售额占据40%市场份额，与英伟达（101.98亿美元）基本持平 [4] - 国产芯片厂商如海光（11.18亿美元）和寒武纪（9.99亿美元）销售额紧随其后 [4] - 野村认为国产芯片性能已足以替代进口芯片 [5]