全球并购市场概况 - 2025年全球并购市场异常活跃，堪称“并购大年”，其背后主要驱动力是充沛的市场资本 [1] - 2025年全球共达成68笔百亿美元级交易，总规模达1.5万亿美元，较前一年翻了一番还多 [1] - 按交易数量计，这是自LSEG 1980年开始记录以来，巨额交易最为活跃的时期 [1] - 科技行业是2025年并购交易的主力军 [2] - 监管审查的放宽为全行业的大额并购扫清了障碍，特别是特朗普执政期间推行的宽松反垄断政策，极大提振了各行业巨头的并购信心 [2] - 资产价格的走高直接推高了并购交易的整体估值，2025年标普500指数上涨16.39%，纳斯达克综合指数涨幅达20.36% [5] 高盛的市场表现 - 高盛在2025年再度主导全球并购交易排行榜，以显著的市场份额优势蝉联榜首 [1] - 高盛参与了2025年68笔百亿美元级交易中的38笔，涉及总交易额高达1.48万亿美元 [1] - 在并购顾问费收入与经手交易总规模两大核心指标上，高盛均高居榜首，且市场份额均实现增长 [1] - 高盛2025年斩获的并购顾问费高达46亿美元，远超其他投行 [1] - 高盛以1.48万亿美元的经手交易总额占据全球32%的市场份额 [2] - 在覆盖欧洲、中东和非洲地区的并购交易中，高盛2025年的市场份额高达44.7%，这一比例仅次于1999年创下的历史最高纪录 [2] - 高盛遗憾错失了年度两笔最大并购案：联合太平洋以882亿美元收购诺福克南方，以及华纳兄弟探索公司的激烈竞标战 [2] 其他主要投行表现 - 摩根大通以31亿美元的并购顾问费收入紧随高盛之后，位列第二 [1] - 摩根士丹利、花旗、Evercore分别以30亿美元、20亿美元和17亿美元的并购顾问费位列第三至第五 [1] - 从经手交易总量排名来看，高盛、摩根大通、摩根士丹利包揽前三甲，美国银行与花旗位列其后 [2] - 若将股票承销与债券发行等投行业务收入纳入统计，摩根大通则以101亿美元的全球投行总营收反超高盛的89亿美元，成为年度全球收入最高的投资银行 [3] - 摩根大通是华纳兄弟出售案的主承销商，同时牵头助力金佰利以506亿美元收购泰诺母公司Kenvue [3] - 富国银行凭借参与包括奈飞竞购案在内的10笔百亿美元级交易，排名较2024年飙升8位，跻身全球第九 [3] - 精品投行Moelis排名跃升3位，以全球第十六名的成绩收官2025年，该公司全年共参与5笔超50亿美元的并购交易 [4] - RedBird Capital Partners和M. Klein & Co.这两家去年未跻身全球前120名的机构，凭借为派拉蒙提供顾问服务，2025年一举冲入全球前25名 [5] 标志性交易与案例 - 年度两笔最大并购案是联合太平洋以882亿美元收购诺福克南方，以及华纳兄弟探索公司的竞标战 [2] - 派拉蒙与奈飞对华纳兄弟的竞购战成为年度并购市场的焦点事件，前者报价1080亿美元，后者报出990亿美元 [3] - 摩根大通牵头的金佰利以506亿美元收购泰诺母公司Kenvue是其年度最大手笔之一 [3] - Latham & Watkins 2025年参与的标志性交易包括：派拉蒙对华纳兄弟的收购要约、550亿美元的艺电杠杆收购案，以及400亿美元的Aligned Data Centers数据中心出售案 [5] - 精品投行Moelis参与的交易包括规模达200亿美元的Essential Utilities出售案 [4] 市场驱动因素与未来展望 - 企业的扩张与规模化诉求空前强烈，促使董事会与高管层主动出击，企业不再坐等目标公司挂牌出售，而是主动发起并购交易 [3] - 利率下行降低了私募股权客户的交易成本，助力其实现目标回报率 [6] - 美国企业资产负债表上的现金储备充裕 [6] - IPO市场未能如预期般回暖，使得并购成为企业退出投资的重要渠道 [6] - 当前相对宽松的监管环境是决定并购市场赢家与输家的关键因素之一 [6] - 并购交易储备项目充足，各项宏观指标均释放积极信号，当前市场环境对企业整合更为有利 [5][6]