公司业绩预告 - 口子窖发布2025年度业绩预告 预计归母净利润为6.62亿元至8.28亿元 同比减少50%到60% 预计扣非后归母净利润为6.45亿元至8.11亿元 同比减少49.65%至59.93% [1] - 业绩下滑主要系白酒行业市场分化与渠道变革加剧 叠加需求下行及政策变化影响 核心利润来源高端窖产品销量大幅下滑 同时管理费用与销售费用下降幅度小于营收下降幅度 [1] - 2025年前三季度 公司营收为31.74亿元 同比下降27.24% 净利润为7.42亿元 同比下降43.39% [2] - 2025年第三季度营收为6.43亿元 同比下降46.23% 净利润为2696.51万元 同比下降92.55% 这是公司2016年以来单季度最差营收及2015年上市以来单季度最差盈利 [2] 业绩与市场预期对比 - 公司2025年业绩恶化程度超出多数券商预期 自2025年8月以来 19家券商对其净利润预测均值为10.81亿元 同比下降34.71% 预测值区间为8.36亿至13.37亿元 [2] - 单看2025年第四季度 公司预计实现归母净利润为-7991万元至8559万元 即使在最好情况下 净利润也将同比下降约75% [2] 公司战略调整 - 在业绩重挫之际 公司开始将目光瞄准散酒领域 于去年12月5日在安徽淮北开出首家直营“口子酒坊” [2] - 该直营酒坊定位“家门口的老酒铺” 主打纯粮散酒与社区化体验 现打现卖濉溪大曲、口子酒、口子窖三款核心产品 旨在满足口粮酒复购需求 [2] - 行业评论认为 公司以“厂家直营+散酒高频复购”切入 本质是重建终端触点 将价格、陈列、动销数据重新掌握在自己手中 同时用散酒承接低端需求 防止份额被光瓶名酒继续蚕食 [3]