发行信息 - 本次发行股份数量为37.4195百万股 [3] - 发售价为每股116.20港元 [5] 公司概况与市场地位 - 智谱是一家中国领先的人工智能公司，成立于2019年，致力于开发先进的通用大模型（AGI）[6] - 公司是中国最早独立自主完成逾千亿参数规模大模型研发的厂商 [12] - 按2024年收入计，公司是中国第二大语言模型开发商 [13] - 按2024年收入计，公司是中国第三大整体大模型开发商 [14] 商业模式 - 公司采用模型即服务（MaaS）平台商业模式 [7] - 该平台提供灵活的模型部署选项，包括访问模型矩阵和一系列智能体工具，使机构客户能高效、低成本地进行模型调用、微调和应用开发 [43] 市场前景 - 以收入计，中国大语言模型市场规模从2022年至2024年的年复合增长率为+264.0% [11] - 预计从2024年至2030年，该市场规模年复合增长率为+63.5% [11] - 2024年市场规模为10.7十亿元人民币，其中企业级市场为10.1十亿元，消费者市场为0.6十亿元 [11] - 预计到2030年，市场规模将增长至90.4十亿元人民币，其中企业级市场为85.7十亿元，消费者市场为4.7十亿元 [11] 技术实力与产品里程碑 - 2020年底：研发GLM预训练架构 [20] - 2021年：训练完成百亿参数模型GLM-10B [21] - 2022年：研发并开源了中英双语千亿级超大规模预训练模型GLM-130B，成为中国首个千亿参数规模的开源预训练大模型 [23] - 2023年：推出千亿基座对话模型ChatGLM并两次升级 [24] - 2024年1月：推出新一代基座大模型GLM-4 [24] - 2024年10月：发布为手机应用使用设计的装置控制智能体模型AutoGLM，以及为计算机使用设计的AI Agent GLM-PC [24] - 2025年3月：发布AutoGLM-Rumination，能够自主执行需要“边想边干”的智能体任务并持续数十分钟 [24] - 2025年7月：推出最新旗舰基座模型GLM-4.5，根据弗若斯特沙利文资料，在2025年7月进行的12项业界标准基准测试评估结果中，该模型全球排名第3，中国排名第1 [24] - 2025年12月：新版本模型GLM-4.7在多项主流公开基准测试中取得开源模型中的最佳表现，以1768分综合成绩荣登开源模型与国产模型双料榜首 [24] - 在全球知名的权威大模型评测榜单Artificial Analysis Intelligence Index (AA智能指数) 中，公司模型排名开源第一、国产第一，超过GPT-5.2 [26][27] - 在全球百万用户参与盲测的权威编码评估系统Code Arena中，公司模型同样表现领先 [28] 产品矩阵 - 公司拥有全面的大模型矩阵，包括语言大模型、多模态模型、代码模型和智能体模型 [29][31][32][33] - 具体产品包括GLM-4系列、GLM-4.5V、CogView、VideoX-2、Realtime-Voice、GLM-Z1-Rumination、AutoGLM、GLM-PC、CodeGeeX4-ALL-9B、CodeGeeXAgent等 [31][32][33] 研发与学术背景 - 公司核心团队具有清华大学等顶尖科研机构和高校的专家背景 [39] - 截至2025年6月30日，公司研发人员占比超过74% [38][39] - 截至2025年6月30日，公司的精英科研团队和顾问团队已发表约500篇顶尖高影响力论文，累计引用次数超过58,000次 [35][36] - 2024年5月，国际顶级学术期刊《NATURE》报道ChatGLM模型，将其视为中国基座大模型的代表 [34] - 公司曾在国际学习表征会议（ICLR）和国际万维网大会（WWW）等国际顶级学术会议上发布研究成果 [34] 商业化与客户基础 - 公司于2021年开始商业化，比中国通用大模型领域开始大规模商业化实践早了两年，具有先发优势 [28] - 公司赋能了全球超过12,000家企业客户和290万以上的开发者用户 [19] - 公司API平台的企业和开发者用户数超过15万 [16] - 公司服务超过8,000家机构客户 [40] - 公司产品及解决方案已赋能超过4,500万台终端用户设备 [19] - 根据弗若斯特沙利文资料，公司模型GLM-4.5/4.6在全球大模型超市OpenRouter上的调用量稳居全球前10，付费API收入超过所有国产模型 [15] - 针对AI编程场景的订阅产品GLM Coding plan上线两个月，即实现年度经常性收入（ARR）快速增长 [18] 开源战略与生态 - 公司是中国首家发布自研开源大模型的人工智能公司 [47] - 2023年，公司获评为斯坦福大学全球第五大最受欢迎的开源大模型厂商 [47] - 截至2025年6月30日，公司开源了50多个模型，累计下载量超过4500万次 [47] - 公司模型与超过40款主流硬件芯片兼容 [47] 财务表现 - 公司总收入已连续三年营收翻倍 [49] - 2022年总收入为0.45亿元人民币，2023年为1.25亿元，2024年为3.12亿元 [50] - 从2022年至2024年，总收入年复合增长率超过325% [50] - 2024年收入同比增长超过130% [50] - 2022年毛利为0.22亿元人民币，2023年为0.80亿元，2024年为1.76亿元 [53] - 截至2024年5月31日的五个月毛利为0.31亿元，截至2025年5月31日的五个月毛利为0.95亿元 [53]