核心观点 - 深康佳A在2025年末面临严峻的“内忧外患”：一方面因2018年一笔股权转让的会计处理违规，公司及多名时任高管收到监管警示函；另一方面，公司对两家参股公司提供的合计约6.28亿元人民币股东借款发生逾期，其中部分款项面临无法全额收回的风险，公司当前在存量资产管理和资金回收方面面临现实压力 [1] 监管处罚与历史违规 - 2025年12月26日，公司收到深圳证监局的行政监管措施决定书及深交所的监管函，追责2018年的一笔股权交易违规 [2] - 2018年5月18日，公司将持股51%的子公司安徽开开视界电子商务有限公司5%的股权转让给广东南方爱视娱乐科技有限公司，但该交易在当时不满足投资收益确认条件，导致2018年半年报信息披露不准确 [2] - 上述情形违反了《企业会计准则》及《上市公司信息披露管理办法》相关规定 [2] - 公司时任董事长刘凤喜、时任总经理周彬、时任财务总监李春雷及公司本身均被采取出具警示函的监管措施 [2] - 深交所监管函指出时任高管未能勤勉尽责，要求公司及全体董事、高管吸取教训 [3] - 公司回应称高度重视，将按要求积极整改并提高合规意识 [3] 股东借款逾期详情 - 2025年12月23日，公司披露两笔股东借款逾期，涉及滁州康鑫健康产业发展有限公司和毅康科技有限公司，逾期本金合计约6.28亿元 [3] - 加上2025年9月对东莞市莞康宇宏投资有限公司的1.96亿元借款逾期，截至2025年12月底，公司对参股公司的逾期借款总额已达8.24亿元 [6] 滁州康鑫借款逾期（风险较高） - 滁州康鑫原为康佳全资子公司，负责建设“滁州明湖养生科技小镇项目”，2020年股权转让后，公司持股49% [3] - 公司向滁州康鑫提供的股东借款本金约3.95亿元，资金用于支付地价款、税费及项目前期需求 [4] - 逾期原因为：受“非农化非粮化”政策及市场环境影响，其负责的370亩住宅用地至今未开发，项目停滞 [4] - 滁州康鑫经营状况恶化：截至2025年11月30日，营业收入为0元，净资产仅967万元，负债总额高达9.45亿元 [4] - 公司要求还款但滁州康鑫资金不足，导致逾期 [4] - 公司预判受政策及市场变化影响，可能无法全额收回该笔借款的本金及利息 [4] - 公司已成立专项小组，共管滁州康鑫重要印鉴及银行账户U盾，并保留法律追索权利 [4] 毅康科技借款逾期 - 毅康科技主要从事综合水务治理业务，康佳持有其24.98%股权 [5] - 公司向毅康科技提供的股东借款约为2.33亿元 [6] - 逾期原因为：借款合同期满后，存量借款的展期及利率调整方案尚未确定，且毅康科技未还款 [6] - 毅康科技经营承压：截至2025年11月30日，净利润为负4466万元 [6] - 公司表示正在沟通展期方案以支持其业务发展，待方案确定后将履行审批程序 [6] 公司表态与影响 - 公司强调，上述逾期事项预计不会影响公司的正常生产经营 [6] - 年末密集的监管函与大额逾期公告，引发市场对华润接盘后公司未来发展的关注 [6]