公司上市与市场地位 - 智谱于港交所主板成功上市，成为“全球大模型第一股”，上市首日开盘涨3.27%，报120.00港元/股，市值528.28亿港元 [2][27] - 本次IPO香港公开发售获1159.46倍认购，国际发售获15.28倍认购 [2][26] - IPO引入多家基石投资者，包括JSC International Investment Fund SPC、JinYi Capital、PerseverancAsset Management、上海高毅、WT Asset Management、泰康人寿、广发基金、3W Fund、雾凇、Optimas Capital及凌云光技术国际有限公司 [3][27] 商业模式与用户规模 - 公司采用模型即服务(MaaS)模式，通过API调用向开发者和企业输出智能能力 [2][26] - MaaS平台的企业和开发者用户数超过290万 [2][26] - 公司大模型已赋能全球12000家企业客户、超过8000万台终端用户设备及超过4500万名开发者 [2][26] - 截至2025年6月30日，公司模型已为超过8000家机构客户提供支持 [5][29] 财务表现 - 收入实现显著增长：2022年收入5740万元人民币，2023年1.25亿元，2024年3.12亿元，复合年增长率超过130% [5][29] - 截至2024年6月30日止六个月收入为4490万元，截至2025年6月30日止六个月收入增长至1.91亿元 [5][29] - 公司处于亏损状态，主要由于对研发的重大投资：2022年亏损1.44亿元，2023年亏损7.88亿元，2024年亏损29.58亿元 [6][30] - 研发开支大幅增长：2022年为8440万元，2023年增至5.29亿元，2024年进一步增至21.95亿元 [6][30] - 截至2025年6月30日止六个月的研发开支为15.95亿元，较上年同期的8.59亿元增长85.6% [6][30] 市场排名与份额 - 按2024年收入计，公司在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6% [5][29] - 公司是中国赋能终端设备最多的独立通用大模型厂商 [2][26] 产品与技术平台 - 公司围绕一体化MaaS平台组织产品供应，主要提供四类模型：语言模型、多模态模型、智能体模型及代码模型，以及集成工具 [8][32] - MaaS平台包含三个层级：全面的模型组合、可扩展的应用、便捷的基础设施适配性 [10][34] - 平台提供两种部署方式：本地化部署和云端部署，以满足企业多样化需求 [12][36] - 公司的AI模型旨在赋予机器三种核心人类能力：深度思考、认知世界及工具使用，相应开发了反思及沉思模型、多模态模型、智能体模型和代码模型 [13][37] 核心模型与性能 - 旗舰基座模型GLM-4.5参数规模达3550亿，并推出轻量级版本GLM-4.5-Air，参数1060亿 [15][39] - 根据2025年7月12项业界标准基准测试，GLM-4.5在全球排名第三、在中国排名第一、在全球开源模型中位居榜首，综合评分63.2 [15][39] - 2025年9月，GLM-4.5在ChatbotArena及WebDevArena全球排行榜中位列第五 [15][39] - 在OpenRouter平台上的token消耗量持续居于全球前十及中国前三 [15][39] - GLM-4.5发布后48小时内跃居HuggingFace热门榜全球榜首 [16][40] - 2025年9月，GLM-4.5在RAG领域的LLM幻觉排行榜中，幻觉率为全球第二低及中国最低 [17][41] - 2025年9月发布GLM-4.6，主要强化编码能力，并于2025年11月在CodeArena上位列全球第一 [17][41] 具体模型系列 - 反思及沉思模型：包括GLM-Z1（专攻确定性命题）和GLM-Z1-Rumination（专攻不确定性命题） [17][41] - 多模态模型：包括CogView（图像生成）、GLM-4.5V（视觉理解及推理）、CogVideoX（视频生成）、GLM-Realtime（实时视频通话）及GLM-4-Voice（端到端语音模型） [18][42] - 智能体模型：基座智能体模型为AutoGLM，实现从“对话”到“执行”的演进，在AgentBench实现SOTA性能 [18][42] - 2025年8月发布AutoGLM 2.0，由GLM-4.5及GLM-4.5V驱动 [19][43] - AutoGLM Rumination是AutoGLM的高级版，融合深度推理与交互操作能力 [19][43] - 公司已开发企业级AI智能体CoCo [19][43] - 代码模型CodeGeeX旨在基于自然语言描述自动生成代码或补全代码 [19][43] 行业背景与市场前景 - 公司运营于大语言模型(LLM)市场，其为更广泛AI市场的一个细分领域 [5][29] - 2024年中国大语言模型市场规模为53亿元人民币，其中机构客户贡献47亿元，个人客户贡献6亿元 [23][47] - 预计到2030年，中国大语言模型市场规模将增至1011亿元人民币，2024年至2030年复合年增长率为63.5% [23][47] - 机构客户是核心驱动力，预计2030年中国企业级大语言模型市场规模将达到904亿元，2024年至2030年复合年增长率为63.7% [23][47] - 市场参与者分为独立提供商和非独立提供商（通常为科技巨头），独立提供商具有“纯粹(pure-play)”优势 [23][47] 知识产权与股东背景 - 公司在中国拥有86项注册专利（其中84项为发明专利），提出234项专利申请，拥有160项著作权、314个商标及58个域名 [24][48] - 公司股东包括美团、蚂蚁集团、清华资产管理、今日资本等 [24][49] 募资用途 - 本次IPO募资金额约70.0%用于持续增强通用AI大模型的研发能力 [24][49] - 约10.0%用于通过提供最新基座模型及工具持续优化MaaS平台 [24][49] - 约10.0%用于发展业务合作伙伴网络及进行战略投资 [24][49] - 约10.0%用于营运资金及其他一般企业用途 [24][49]