公司近况与产品表现 - 《心动小镇》国际服于1月7日开启预下载，登顶多个地区/国家iOS游戏免费榜，并于北京时间1月8日上午9:00正式开服 [1] - 游戏支持安卓、iOS及PC平台，账号互通 [1] - 截至1月8日上午10:00，游戏登陆全球16个国家/地区（包括日、韩、美、新马泰）iOS游戏下载榜第一名 [1] - 国际服自2025年11月开启测试，预约量持续攀升，截至2026年1月上线前，预约量超百万 [1] 产品评论与运营展望 - 上线初期下载获量表现超预期，前期需关注海外用户积累与留存情况 [1] - 考虑到产品在国内市场已运营1年半，游戏内容积累相对丰富，预计在海外市场从获客到变现的整体节奏相比国服初上线时会更顺畅 [1] - 后续运营方面（繁中版），游戏与《彩虹小马》（小马宝莉）的联动将于2026年2月开启 [1] 公司战略与增长点 - 《心动小镇》国际服是公司“长青游戏+全球化”战略落实的进一步验证，凸显公司的IP焕新能力及大DAU品类的长生命周期价值 [2] - 2026年公司其他增长点包括：1）《火炬之光》预估2025年下半年流水环比增长的趋势或有望在2026年延续，公司于2025年12月宣布IP收购完成，将获得该系列在全球范围内的知识产权权益，产品2026年S1赛季于1月16日开启；2）TapTap平台在2026年游戏行业供给丰富的背景下，有望实现广告收入端双位数同比增长；3）ADN业务持续拓量 [2] 股东回报举措 - 公司于1月5日宣布启动4亿港元自动股份回购计划，计划至2026年6月4日到期，回购股份将全部注销 [2] - 该回购行为体现公司长期增长信心，同时有利于提升股东权益 [2] 盈利预测与估值 - 维持2025年至2027年归母净利润预测为14.3亿元、16.9亿元、19.6亿元 [2] - 现价对应2026年、2027年市盈率分别为18倍、15倍 [2] - 维持跑赢行业评级及89.5港元目标价，该目标价对应23倍2026年市盈率，隐含上行空间28% [2]