美股市场表现分化 - 道琼斯指数收高270点 而纳斯达克指数下跌超过100点 市场呈现明显分化走势[1] - 资金正从科技股撤出 转向寻找新的去处 反映出板块轮动[1] 科技股调整与市场逻辑转变 - 英伟达 甲骨文等人工智能明星股及苹果公司拖累纳指 苹果已连续第七个交易日下跌[3] - 市场正在重新评估科技股 特别是部分人工智能概念股的估值[3] - 市场关注点从畅想未来转向用业绩和落地验证未来 人工智能交易持续性的关键在于“实际应用场景”是否大量出现及出现在哪些行业[3] 资金流向新领域 - 资金流向国防军工板块 在特朗普呼吁2027年国防预算达到1.5万亿美元的背景下 洛克希德·马丁等公司股价上涨[3] - 地缘政治紧张局势已成为市场重要的定价因素[3] - 资金同时流向更广泛的工业 金融等传统领域 策略师认为市场表现需扩散到这些领域 涨势才能持续[3] - 资金在追求“确定性” 包括国防开支的确定性以及经济周期中工业和金融板块可能回暖的确定性[3] 宏观背景与市场支撑 - 美国第三季度生产率数据强劲 失业数据仍处低位 描绘出“增长稳健 通胀可控”的宏观图景[3] - 该宏观环境为美联储未来货币政策提供了空间 降息步伐可能放缓但方向明确[3] - 良好的基本面和潜在的宽松预期是支撑市场整体信心的底层逻辑[3] 对市场分化的核心解读 - 美股当前分化是“高估值成长股的获利了结”与“价值与政策受益板块的再发现”之间的切换[4] - 这未必是牛市终结 更像是牛市进行到一定阶段后的内部健康调整[4] - 市场正尝试从由单一赛道（科技）驱动 切换至由“科技落地+经济复苏+地缘主题”多轮驱动的更均衡状态[4] 对A股市场的策略启示 - 需理性看待外部波动 美股科技股调整可能通过情绪传导影响A股相关高估值成长板块[5] - 应重视“应用落地”逻辑 投资视角应从概念炒作转向能将AI 机器人等技术真正应用于医疗 工业 金融等具体行业并产生实在效益的公司[5] - 关注“均衡配置”价值 在投资组合中 除科技成长股外 可适当配置受益于经济复苏 政策扶持或具备独特安全边际的价值板块 以平滑波动并应对市场风格变化[5]