市场波动预期 - 期权市场显示投资者预期波动加剧 标普500指数单日波动幅度可能达到±0.9% [1] - 尽管股市走高 但恐慌指数VIX在2026年以来已缓步攀升 周四报15.5 [2] - 市场平静状态反常 存在出现意外行情的空间 [1][2] 非农就业报告影响 - 美国12月非农就业报告是市场关键试金石 共识预期新增就业6万人 失业率从4.6%降至4.5% [2][3] - 市场估值处于高位 标普500指数未来12个月预期市盈率超过22倍 与2022年初市场见顶时水平几乎持平 没有容错空间 [2][3] - 最理想情况是出现“金发姑娘”式数值 即就业稳健增长且失业率稳定 才能推动股市继续上涨 [3] - 数据过强可能削弱美联储降息预期 中断股市涨势 数据过弱则引发对经济和高估值的担忧 [3] - 乐观信号是12月企业裁员人数降至17个月最低 仅35,553人 企业招聘计划创三年来12月最高水平 [3] 特朗普关税裁决 - 美国最高法院可能在周五就特朗普多数关税政策的合法性作出裁决 [1][4] - 预测平台Polymarket显示 交易者认为最高法院支持特朗普关税政策的概率仅为24% [4] - 若最高法院裁定至少部分关税无效 市场可能已提前定价并平稳消化 [5] - 截至去年12月中旬 美国海关通过相关关税已累计征收约1330亿美元税款 [5] - 若关税被推翻 美元可能立即走弱 美国国债收益率曲线可能因短期利率下行而继续趋陡 [6] - 若关税被推翻 可能为美联储降息提供更多理由 [6][7] - 若最高法院裁定维持关税政策 美股可能迎来一波上涨 因美国经济增长未显疲态且关税提供了政府收入 [7] - 市场情绪转变 关税政策从被抵触转为被接纳 股票和债券投资者希望其得以保留 [7] 相关行业及公司 - 若关税被推翻 投资者应密切关注沃尔玛 达乐公司 开市客等零售企业的股价表现 [5] - 包括开市客和固特异轮胎橡胶公司在内的逾1000家企业 已提起诉讼要求退还已缴纳的关税 [5] - 投资者关注开市客和沃尔玛等企业能否拿回被征收的关税资金 [5]