行业趋势 - 中国创新药对外授权交易在2025年创下超过1300亿美元总额战绩 [1] - 2025年中国创新药对外授权交易数量超过150起 [4] - 2025年中国创新药共进行了9起Newco模式授权交易 [4] 公司交易详情 - 海思科于2026年1月9日与美国AirNexis签署独家许可协议 将其自主研发的1类创新药HSK39004的全球（除大中华区）开发、生产及商业化权利授权给对方 [1] - 授权药物HSK39004是一种PDE3/4双重抑制剂 用于慢性阻塞性肺病辅助维持治疗 拥有吸入混悬液、吸入粉雾剂两种剂型 均在中国进行II期临床试验 [1] - 截至2025年12月31日 HSK39004累计研发投入约7000万元 [1] 交易结构与财务条款 - 交易通过Newco形式进行 由资本成立新公司 药企将管线剥离授权给新公司后获得股权和现金 [1] - AirNexis将向海思科支付1.08亿美元首付款 其中包含4000万美元现金及等值约6800万美元的AirNexis公司19.9%股权 [2] - 交易还包括最高9.55亿美元的额外里程碑付款及特许权使用费 [2] - 若AirNexis就HSK39004达成再许可交易 海思科还有权获得再许可收入分成 [3] 投资方背景 - 交易集合了多只全球知名美元基金参与 [1] - AirNexis背后由Frazier Life Sciences Management创立及支持 这是FLS第一次在中国领头投资收购创新药 [3] - 自2010年起 FLS投资组合中的企业已获得超过65项美国FDA批准的治疗药物 并完成了60多次首次公开募股或战略收购 [3] - 其他参与方包括奥博资本、高盛另类投资生命科学投资、Longitude Capital等老牌美元生物医药投资基金 [3]