2025年中国电影市场回顾 - 2025年全年总票房达到518.32亿元，总观影人次12.38亿，对比去年均有超20%的涨幅 [1][2] - 票房结构呈现头部集中、腰部塌陷趋势，全年票房TOP10新片中4部超30亿，8部超10亿，但1-5亿及5-10亿区间的国产片累计数量同比大幅下降 [3] - 国产片票房占比略高于去年，10亿+国产新片数量与去年持平 [3] - 头部动画电影呈现“赢家通吃”格局，并向IP衍生发力，例如《哪吒2》IP衍生品规模预计过千亿 [1][3] 2025年核心档期表现 - 春节档票房为95.14亿元，同比增长18.69%，创历史新高，主要由《哪吒2》带动 [2] - 暑期档全国票房为119.66亿元，同比增长2.77% [2] - 年底数部进口大片表现超预期，但其余节假日档期因缺乏头部影片而票房低迷，电影资源向春节和暑期两大黄金档期倾斜 [2] 影视院线板块市场表现 - 2025年申万影视院线指数全年上涨16.13%，表现弱于申万传媒指数（上涨27.17%）和沪深300指数（上涨17.66%） [4] - 传媒板块指数主要由游戏板块带动，影视院线板块在春节档、暑期档等强档期有短期投资机会，其他时间表现疲软 [4] 2026年市场展望与预测 - 在优质片单加持下，2026年春节档票房表现可期，但单片票房预期难以超越2025年的《哪吒2》 [1][5] - 预计2026年热门节假日票房有望率先回到常态区间，假设重点档期票房恢复至2019年同期的96%，非核心档期恢复至2019年同期的76% [5] - 据此推算，2026年全国票房规模有望达到531亿元，行业基本面将延续修复趋势 [6] - 票房收入修复将带动产业非票收入（含衍生品收入、广告收入等）的回升 [6] 2026年春节档片单与关注标的 - 2026年春节档可能包含《转念花开》、《飞驰人生3》、《少林女足》、《神探之痕迹》、《镖人：风起大漠》、《熊出没·年年有熊》等多部市场关注度高、具备票房潜力的影片 [5] - 春节档片单特点为续作占比稳定、IP影响力强、演员阵容号召力大 [5] - 建议关注春节档弹性较大的相关公司，包括万达电影、博纳影业、中国电影、上海电影、幸福蓝海、猫眼娱乐、大麦娱乐等 [5]