门店扩张与规模 - 2025年底达美乐中国门店总数达到1315家，全年净新增307家，超额完成目标 [1] - 2026年势头强劲，仅1月1日当天就在46个城市新开62家门店，其中8个城市为首次进入 [3] - 2024年与2025年两年合计净增门店527家（220家+307家），门店规模在两年内几乎翻倍 [4] - 覆盖城市数量在2025年新增21个，总计拓展至60个城市 [2] - 分析师预计公司门店规模仍具增长空间，预计2027年可达2000家，2029-2030年有望突破3000家 [6] 用户增长与市场表现 - 会员计划“达人荟”人数突破3560万，一年内吸引了约1540万新顾客首次下单 [4] - 扩张战略重心明确下沉至京沪之外的二、三线市场，新店多选址购物中心，依托“首店效应” [5] - 徐州首店开业当日营业额突破68万元，大连首店进一步将记录刷新至70万元 [5] - 在达美乐全球超过2.17万家门店中，首月销售额排名前五十的门店里，有49家的纪录由中国市场创造 [5] 经营挑战与竞争环境 - 2025年上半年同店销售额增速降至-1%以下，为2017年以来最低，公司归因于上年同期高基数效应 [6] - 老对手必胜客正实施积极价格战策略，2025年三季度客单价已降至70元，较去年同期下滑12元 [6] - 价格下行与加速下沉带来的结构性压力，可能对公司的盈利模型造成影响 [6] - 相对高成本的直营配送模式，是公司盈利长期承压的核心因素之一 [6] - 近期单均销售金额下滑主要受新店产能紧张和业务结构调整影响 [6] 未来展望与战略考量 - 公司指出若排除2022年后新进入城市的影响，其2025年下半年及全年同店销售额增速趋于稳定 [6] - 中长期看，随着新店运营成熟与外送占比回升，单均金额有望逐步企稳 [6] - 公司仍需面对自有渠道与第三方平台间的流量博弈、产品创新与成本控制之间的平衡，以及外卖依赖与堂食体验之间的模式取舍 [7]