市场流动性驱动因素 - 市场流动性改善是驱动2025年12月下旬以来A股上涨的直接驱动因素 [1] - 两融余额在半个月内增加超1250亿元，且融资买入活跃度显著提升 [1] - 流动性改善带动全A成交额增长超过35%，宽基指数期权隐含波动率回升 [1] 市场表现与历史对比 - 最近半个月全A涨幅接近10%，成交额放大幅度超30% [1] - 类似的市场表现在过去十年中出现过6次，其中4次出现在年初 [1] - 当前市场状态在春季行情中并不鲜见 [1] - 历史经验显示，市场出现类似放量上涨后，未来10个、20个及250个交易日内全A走强的概率较大 [1] 结构性过热与交易集中度 - 整体高胜率下不应忽视结构上的过热 [1] - 近期涨幅明显的商业航天指数换手率和成交额占比均有大幅抬升 [1] - 其成交额占比的抬升速度超过了2020年以来的几次重点主题行情 [1] - 市场交易集中度过快上升，需要基本面上展现出比2020年以来最热门主题更强的催化予以配合 [1] - 市场扩散和再均衡的概率在增加 [1]