公司概况与业务布局 - 公司是全球领先的Fabless芯片供应商，成立于2005年，于2016年上市，主营产品包括Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片和传感器芯片及系统解决方案 [1] - 公司通过关键节点实现产品线多元化：2008年发布国内首颗SPI NOR Flash打破垄断；2013年发布Arm® Cortex® M3 32-bit MCU，构建存储+MCU双轮驱动；2019年收购上海思立微切入传感器赛道，同年NOR Flash通过车规认证；2024年收购苏州赛芯补强模拟芯片，形成存储+微控制器+传感器+模拟的完善产品矩阵 [1][6] 主营业务：存储芯片 - NOR Flash业务：公司是国内首家SPI NOR Flash容量覆盖512Kb至2Gb完整产品线的厂商，电压覆盖至1.2V低电压和超低功耗模式，2024年其NOR业务全球第二、国内第一，市场份额达18.05%，并在2025年率先实现45nm节点大规模量产 [2][7] - NAND Flash业务：公司NAND产品主要为高可靠性的SLC NAND，应用于工控、汽车电子、通信设备等领域 [2][7] - 利基型DRAM业务：产品包括DDR3L/DDR4/LPDDR4等，容量覆盖1Gb至8Gb，份额在全球市场加速成长，应用于机顶盒、电视、网络通讯、智慧家庭、智能可穿戴、信息娱乐等领域 [2][7] 主营业务：非存储芯片 - 微控制器(MCU)：公司是国内微控制器行业龙头，业务主要包括ARM和RISC-V内核的32位通用MCU产品，下游应用覆盖工业自动化、能源电力、医疗设备、消费电子、手持设备及汽车电子（导航、T-BOX、仪表、娱乐系统）等领域 [2][8] - 模拟芯片：产品包括通用电源（DCDC、LDO）、专用电源（耳机充电仓、扫地机器人电源）、电机驱动产品以及温度传感器等 [2][8] - 传感器芯片：业务包括指纹识别芯片和触控芯片，并计划进一步拓展在PC、可穿戴、移动健康、物联网等领域的布局 [2][8] 财务表现 - 2021-2023年受下游市场景气度低迷影响，公司收入分别为81.50亿元、81.30亿元、57.61亿元，同比增速分别为89.25%、-4.47%、-29.14%；归母净利润分别为23.37亿元、20.53亿元、1.61亿元，同比增速分别为165.3%、-12.16%、-92.15% [2][10] - 2024年行业回暖，公司实现营业收入73.56亿元，同比增长27.69%；归母净利润11.03亿元，同比大幅增长584.21% [2][10] - 2025年受益于下游需求旺盛及海外大厂退出利基市场，延续量价齐升趋势，前三季度实现收入68.32亿元，同比增长20.92%；归母净利润10.83亿元，同比增长30.18% [2][10] 行业趋势：NOR Flash市场 - 技术特性与用途：NOR Flash属于非易失性存储器，读取速度快，写入擦除速度较慢，存储密度低，主要用于代码存储/执行，适用于智能手机、可穿戴、汽车、工控等需要快速启动和高可靠的场景 [3][10] - 市场规模与增长：端侧AI与汽车电子推动NOR Flash市场规模持续扩容，根据弗若斯特沙利文数据，2023年全球市场规模为22亿美元，2024年开启上行周期，市场规模增长至28亿美元，同比增长27%，预计到2029年将增长至42亿美元，年复合增长率为8.4% [4][11] - 增长驱动因素：需求端扩容主要得益于消费类终端设备（智能手机、PC、可穿戴、智能家居）的AI化转型，新应用场景（如AI眼镜）落地，以及汽车“三化”（电动化、智能化、网联化）推进带来的车规级存储需求激增 [4][11] - 竞争格局：全球NOR Flash市场高度集中，由华邦电子、旺宏电子和兆易创新三大巨头主导，随着三星、美光科技、赛普拉斯等国际大厂逐步淡出，产业链转移至中国台湾及中国大陆，2024年前三大厂商合计市场份额约为63.2%，其中华邦电子占27.4%，兆易创新跃升至全球第二、内地第一，市场份额为18.5%，旺宏电子占17.3% [5][12] 行业趋势：NAND Flash与利基型DRAM - NAND Flash技术分类：按存储单元密度可分为SLC、MLC、TLC和QLC，SLC每个单元存储1bit数据，具备10万次擦写寿命和高速读写特性，成本高，在高性能、高可靠性的工控和汽车电子领域优势显著 [5][13] - SLC NAND市场机会：海外大厂淡出SLC NAND市场，为国产替代带来广阔空间 [5][13] - 利基型DRAM市场机会：三大厂削减利基型DRAM产能，供给端格局优化，为国产厂商带来历史性机遇 [6][14]