美国经济整体增长前景 - 多重驱动下美国经济将稳步增长，驱动因素包括减税政策、实际工资上涨以及财富持续增长 [1] - 高盛预测2026年第四季度美国GDP同比增速有望达到2.5%，全年增速则预计为2.8% [2] - 市场普遍认为特朗普的减税方案将延续美国相较于其他发达经济体的连胜纪录 [1] 经济增长动力与结构变化 - 未来数年美国GDP增长的构成将显著变化，增长动力将更多源自生产率的持续反弹，尤其是人工智能技术推动下的进一步提振 [1] - 由劳动力供给驱动的增长则将明显减弱，主要归因于移民数量的显著下降 [1] - 进入2026年，商业投资有望成为GDP增长中最具活力的组成部分，得益于宽松金融环境、政策不确定性降低以及税收激励措施 [2] 通胀与就业市场展望 - 通胀水平有望逐步趋于温和，至2026年12月，核心PCE通胀同比增速将回落至2.1%，核心CPI同比涨幅也将放缓至2%左右 [2] - 基准情形下失业率将稳定在4.5%的水平，但需警惕出现“无就业增长”阶段的风险，企业可能通过应用人工智能技术来降低用工成本 [2] - 劳动力市场前景愈发不明朗 [1] 货币政策预测 - 鉴于劳动力市场前景，高盛预测美联储将于6月和9月各下调利率25个基点 [1] 消费者支出与贸易政策 - 在减税政策与实际工资增长支撑下，消费者支出将呈现稳步扩张态势 [2] - 中期选举将推动生活成本问题成为核心政治议题，促使白宫在关税政策上采取更为谨慎的态度，避免再度显著上调关税 [2]