公司2025年业绩预告核心摘要 - 公司预计2025年归母净利润高达14亿至14.3亿元，同比暴增超过360% [2] - 公司预计2025年营收为18.3亿至18.5亿元，同比仅增长0.6%至1.7% [2] - 公司预计2025年扣非净利润为2.2亿至2.4亿元，同比下降1.7%到9.89% [2] 业绩暴增主要驱动因素：股权投资 - 巨额利润增长主要源于对两家GPU初创公司的股权投资，而非主营业务 [2] - 2024年底至2025年初，公司总计投资2亿元，分别获得摩尔线程0.43%和沐曦股份0.21%的股份 [3] - 两家被投公司于2025年底登陆科创板，首日股价分别暴涨425%和692%，至2025年底股价仍较发行价大涨超400%，市值双双突破2000亿元 [3] - 公司持有的股份估值随之飙升至超过16亿元，2亿元本金在不到一年内实现约8倍的投资回报 [4] 主营业务经营状况 - 公司主营业务为设计蓝牙音频SoC芯片，主要应用于白牌TWS耳机、蓝牙音箱、智能穿戴等产品 [4] - 公司在白牌TWS芯片市场以低价策略占据一席之地，但该市场门槛低、竞争激烈，价格战是常态 [6] - 消费电子增长放缓以及小米、华为等大厂推出百元级TWS耳机，进一步挤压了白牌市场空间 [6] - 公司近年毛利率持续走低，仅维持在20%出头 [6] - 公司正积极布局AI耳机、智能穿戴等新方向，但尚未形成规模收入，未来在巨头环伺的赛道中能获取多少市场份额仍是未知数 [10] 整体业绩表现定性 - 公司2025年业绩呈现“主业躺平，副业封神”的特征，主营业务增长近乎停滞，利润暴增完全由成功的股权投资驱动 [2][4][10]