行业政策动态 - 陕西省发改委发布征求意见函 拟对电石、烧碱等高能耗行业中限制类和淘汰类产能执行差别电价 收取加价电费[1] - 该政策虽未落地 但为高能耗行业的反内卷提供了新的政策思路[1] - 在反内卷政策背景下 高能耗化工子行业的优质龙头未来有望脱颖而出[1] 行业基本面与趋势 - 《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》出台 旨在增强产业科技创新能力 拓展新型市场及应用需求 科学调控供给端 加速行业转型升级[1] - 化工板块资本开支已近尾声 在建工程同比连续三个季度下滑[1] - 老旧装置淘汰更新及节能降碳等反内卷政策深化显效 推动部分两高及落后产能确定性退出 中小型企业加速出清 供给端边际明显改善[1] - 2025年第三季度 中证石化产业指数整体ROE小幅回升至10.1% 筑底态势趋于明确[1] - 当前板块市盈率分位数仍处于近十年中枢水平附近 估值性价比值得关注[1] 市场表现与产品 - 今日截至9:50 中证石化产业指数涨超1.4%[1] - 当前部分化工子行业正处于周期底部 仅头部拥有自备电厂的企业具有超额盈利[1] - 化工行业ETF易方达（516570）一键打包三桶油、万华化学等石油石化、基础化工产业龙头[2] - 该指数构成接近于石化化工板块中哑铃策略标的 同时涵盖高股息与高成长成份券[2] - 自2023年以来 该产品收益表现在可比化工行业指数中保持领先[2] - 化工行业ETF易方达管理费加托管费率为0.15%+0.05%/年 显著低于石化化工板块的同类ETF产品[2]