核心观点 - 贵州茅台对旗下多款产品进行大幅降价，旨在推进市场化改革并扩大消费基础 [2] - 白酒行业正经历从渠道驱动向消费者驱动的结构性转变，降价被视为不可逆的趋势 [2] - 尽管行业消费下滑，贵州茅台在2025年前三季度仍实现了营收与净利润的稳健增长 [3] 产品价格调整 - 茅台1935由798元/瓶下调至668元/瓶，下调幅度为130元/瓶 [2] - 茅台精品酒由2969元/瓶下调至1859元/瓶，下调幅度为1110元/瓶 [2] - 茅台15年由5399元/瓶下调至3409元/瓶，下调幅度为1990元/瓶 [2] - 经销商确认调价信息属实，但强调需等待官方最终文件 [2] 公司战略与市场影响 - 公司持续强化市场化改革，通过供求关系调节发货节奏，并形成“随行就市”的价格机制 [2] - 产品价格回归旨在扩大茅台酒的适应人群和消费场景，从而提升开瓶率 [2] - 2025年前三季度公司实现营业总收入1309.0亿元，同比增长6.3% [3] - 2025年前三季度实现归母净利润646.3亿元，同比增长6.25% [3] - 2025年第三季度营业收入为398.1亿元，同比增长0.35% [3] - 2025年第三季度归母净利润为192.24亿元，同比增长0.48% [3] 行业趋势与挑战 - 白酒行业正经历从“渠道驱动”向“消费者驱动”的转变 [2] - 面对消费习惯代际变迁和宏观环境挑战，赢得年轻消费者信任和构建新价格体系成为2026年行业重塑格局的关键 [2] - 行业“降价”成为不可逆的趋势 [2] - 在行业消费下滑背景下，贵州茅台是为数不多的盈利企业 [3]