行业需求与价格预期分歧 - 汽车行业分析预期电动车需求疲弱，意味着电池销量增长将放缓 [1] - 材料行业分析则预期储能系统市场将推动强劲需求，从而支持电池原材料价格维持高位 [1] - 摩根士丹利认为这种分歧对宁德时代的市场定位构成压力，令市场忧虑其成本转嫁能力及利润率受压 [1] 对分歧观点的逻辑反驳 - 若电动车需求真的疲弱，宁德时代理应削减订单，而材料价格亦不可能维持目前强势 [1] - 若宁德时代无法转嫁成本上涨压力，其很可能减少订单，最终将导致材料价格出现修正 [1] - 该行认为以上分歧看法并不合理 [1] 对宁德时代的预期与评级 - 预计随着基本面趋向正常化，市场预期很可能趋于一致 [1] - 宁德时代在高端市场的风险敞口、定价能力及其在储能系统市场的战略布局，应能在市场情绪重新校准后，使其表现优于同业 [1] - 将宁德时代A股列为首选，予目标价490元人民币及“增持”评级 [1]