核心观点 - 某汽车零部件企业接受机构调研 核心业务为汽车悬架系统零部件 单车配套价值120-200元人民币 综合毛利率约27% 同时公司正积极拓展非车业务 人形机器人手部关节产品已实现供货 并通过新建西南基地及布局海外市场寻求增长 [1][2][3][4] 主营业务与盈利水平 - 公司核心产品为悬架弹簧和稳定杆 两类产品单车配套价格均为120-200元人民币 [1] - 悬架系统零部件综合毛利率约为27% 其中悬架弹簧毛利率受原材料价格波动影响较小 预计保持稳定 稳定杆产品因需单独开发工装模具 固定成本较高 其毛利水平与客户端需求直接挂钩 [1] 产能布局与客户配套 - 公司重庆生产基地预计于2026年上半年启动投产 并在年内持续产能爬坡 [2] - 该基地稳定杆线和弹簧线已进入设备安装调试阶段 主要配套赛力斯、长安汽车等西南地区核心客户 旨在就近服务区域市场 提升供应链响应效率 [2] 非车业务拓展与技术能力 - 非车端业务是公司重要增长极 涵盖工业机器人、轨道交通、工程机械等领域 其中工业机器人业务占比相对突出 客户以海内外头部企业为主 [3] - 公司产品已切入人形机器人领域 主要供应手部关节所需的小弹簧（如卡簧、扭簧、拉簧等） 应用于运动关节及电机系统 [3] - 人形机器人与工业机器人弹性元件存在差异（前者偏向小弹簧 后者为大弹簧） 但公司凭借长期积累的阀类及异形弹簧设计制造能力 切入该领域不存在实质性技术障碍 相关技术已在汽车及通用机械设备领域验证成熟 [3] 未来增长战略 - 公司明确两大增长方向：一是在国内稳定杆市场提升当前仍有较大空间的市占率 随着产能释放有望进一步扩大份额 二是突破海外悬架系统零部件市场 该市场目前中资企业参与度低 属蓝海市场 公司正积极推进海外业务布局 [4] - 公司在业务拓展上注重上下游协同 关注贴近材料的领域 除传统金属原材料外 已开始布局非金属及新材料 旨在通过靠近原材料端抵御下游波动风险 并依托材料的应用延展性获取长期增长动能 [4]