核心财务表现 - 2025年公司实现营业收入1,465.5亿元，同比增长1.88%；实现归属于母公司股东的净利润500.17亿元，同比增长10.52%，呈现出营收微增而利润两位数增长的“剪刀差”，表明新增收入的转化效率正在提升 [1] - 公司2025年基本每股收益为1.52元，加权平均净资产收益率为6.76% [2] - 截至2025年末，公司总资产为10,081.75亿元，归属于母公司股东的净资产为816.91亿元，归属于母公司普通股股东的每股净资产为22.13元 [2] 资产质量与风险抵补 - 2025年公司不良贷款率同比优化0.1个百分点至1.26%，为近年最优水平 [1] - 2025年公司拨备覆盖率大幅提升13.76个百分点至200.72%，风险抵补能力持续增强 [1][3] - 不良率下降与拨备覆盖率提升同步实现，表明利润增长并非源自财务调节，而是业绩实质性回温 [1] 盈利能力驱动因素 - 服务实体经济能级提升，通过强化重点赛道、重点区域与新质生产力行业的信贷投放，推动信贷资产实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 强化主动资产负债管理，优化资产结构并提升资金使用效率，同时多渠道拓展高质量负债来源，使得付息成本显著下降，净息差实现趋势企稳 [3][5] - 集团协同质效并举，各子公司围绕“数智化”战略和“五大赛道”强化一体化经营 [3] 业务战略与结构优化 - 公司着力优化资产结构，在贷款增长的同时更注重投向高收益、低风险的领域 [5] - “五大赛道”（科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融、财资金融）是公司差异化竞争的核心抓手 [5] - 负债端通过场景化获客实现活期存款沉淀，以降低综合负债成本，支撑净息差企稳 [5] 市场预期与估值影响 - 公司资产质量改善幅度（不良率1.26%、拨备覆盖率超200%）超出市场传统认为其“资产质量包袱较重”的认知，显示出明确的拐点 [6] - 若资产质量改善趋势延续，将支撑公司估值的系统性修复 [6] - 公司目前正处于基本面“反转”的关键阶段，具体节奏和幅度有待后续财报验证 [9] 历史业绩对比 - 2015年至2018年，公司营业收入从1,465.50亿元增长至1,715.42亿元，但同比增速从18.97%放缓至1.73% [9] - 同期，公司归母净利润从506.04亿元增长至559.14亿元，同比增速从7.61%波动至3.05% [9]