公司赴港上市与资金状况 - 公司向港交所递交上市申请，寻求“A+H”双平台上市，计划发行不超过总股本15%的H股股份 [2] - 公司赴港上市的主要目的是增强资本实力与境外融资能力，加快业务的国际化步伐 [2] - 公司在2025年10月底因财务核算不规范等问题被监管部门责令改正，同年11月便宣布赴港上市，融资动作引发市场对其资金状况的关注 [2] 财务表现与现金流 - 2025年前三季度，公司营业收入为24.50亿元，同比增长25.51% [10][11] - 2025年前三季度，公司归母净利润同比微增2.13%，扣非净利润同比下滑5.42%，呈现“增收不增利”的局面 [10][11] - 2025年前三季度，公司营销费用为14.15亿元，费用率攀升至57.7%，营销费用增长正在蚕食利润 [12] - 2025年第二季度，公司单季销售费用率超60% [12] - 公司2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为负值，具体为-382,797,712.40元 [4] 负债与股东回报 - 公司短期借款达5.73亿元，其他应付款为4.04亿元，短期负债合计约为9.77亿元 [8] - 公司的股利支付率从2019年的37.77%大幅攀升至2023年的202.82% [7] - 2024年公司进行了两次分红，股利支付率达到235.87% [7] - 公司创始人夫妇孙怀庆和王晓蒲持股比例合计超80%，高额分红大部分流向了创始人夫妇 [7] 募投项目与公司治理 - 公司2019年A股IPO时的募投项目“化妆品智能制造工厂建设项目”已三度延期，完成时间从原计划的2021年推迟至2027年12月 [6] - 2025年10月，公司因财务核算不规范及募集资金管理、使用和披露违规，被上交所予以监管警示，时任董事长、财务总监、董事会秘书亦被采取监管警示措施 [12] 业务转型与研发投入 - 2024年12月，公司证券简称改为“丸美生物”，明确向生物科技美妆公司转型 [14] - 公司加大了对重组胶原蛋白等领域的研发，相关产品核心成分为重组双胶原pro [14] - 中国重组胶原蛋白产品市场规模预计将以42.4%的年均复合增长率从2022年的185亿元增至2027年的1083亿元 [14] - 2025年前三季度，公司研发费用相较2024年同期的5444万元仅增加约835万元，而同期销售费用却增长了3.44亿元 [16] 行业竞争与渠道依赖 - 国货美妆行业竞争激烈，线上流量成本持续攀升 [2] - 公司销售依赖线上渠道，2025年前三季度线上收入占比为87.6%，经营受制于平台规则和流量成本 [12] 股东结构变化 - 基金持股数量从2024年末的2364.74万股下降至2025年9月末的960.58万股 [9][10] - 北向资金已从十大流通股东中退出 [9]