核心观点 - 创始人张勇回归担任CEO，并引入年轻高管，标志着海底捞进入以“老将坐镇+少壮派上位”为特征的变革新阶段，核心任务是应对当前业绩下滑、股价低迷及探索多元化发展的复杂局面 [1][3] - 公司正处于从单一品牌向多业态、多品牌并行发展的战略转型期，张勇的回归旨在提升决策与执行效率，推动“红石榴计划”等孵化项目从探索试错进入深耕阶段 [4][5][6] - 尽管新品牌孵化已取得初步成果，但在行业增长放缓的背景下，寻找第二、第三增长曲线并实现规模化运营仍面临挑战 [6] 公司治理与人事变动 - 创始人张勇接替苟轶群，重新担任公司首席执行官 [1] - 同时有四位年轻高管进入董事会成为执行董事，分别为李娜娜(38岁)、朱银花(44岁)、焦德凤(39岁)和朱轩宜(35岁) [7] - 此次人事安排被视为公司在多业务并行阶段对董事会决策结构的主动优化，旨在结合年轻管理者的业务场景理解与高层治理视角 [7] - 张勇同时兼任董事会主席与首席执行官，预计将使公司决策更加迅速和直接 [5] 财务与股价表现 - 2025年上半年公司业绩下滑，且面临舆论纷争 [3] - 公司股价从2021年85港元的高点下跌至目前的14港元 [3] - 在2021年亏损超过40亿元后，公司通过“啄木鸟计划”调整，在2022年实现归母净利润13.73亿元，2023年净利润达到44.95亿元 [3] 战略发展与业务转型 - 公司战略正从依赖主品牌“海底捞”向“五多战略”转型，即多品牌运营、多品类布局、多场景延伸、多渠道构建及多消费人群红利变现 [7] - 2024年公司已开始探索多元化发展，推出了露营火锅、校园火锅、企业火锅等新模式，并打造了牛肉工坊、海鲜工坊等主题店 [3] - 进入2026年，公司将进入多业态、多品牌并行推进的阶段，业务板块间的协调与资源共享成为管理重点 [4] “红石榴计划”与新品牌孵化 - “红石榴计划”是面向内外部创业者的孵化项目，旨在打造不同餐饮业态模型，实现多品牌发展战略 [6] - 自2024年8月启动至2025年6月底，该计划已成功孵化出“焰请烤肉铺子”、“小嗨爱炸”等14个餐饮品牌 [6] - 截至2025年6月底，“红石榴计划”旗下品牌门店共计126家，“其他餐厅收入”达5.97亿元，同比增长227.0% [6] - 张勇的回归预示着该计划将从探索试错阶段进入深耕阶段，其权威性有助于在多元业务中确立优先级 [6] 行业环境与挑战 - 2025年上半年全国餐饮收入同比增长4.3%，但限额以上单位餐饮收入增速降至3.6%，行业增长放缓 [6] - 新品牌孵化面临从1到10的规模化考验，包括跑通单店盈利模型、实现供应链协同等挑战 [6] - 在目前大环境下，为公司寻找第二、第三增长曲线并不容易 [6]