核心观点 - 公司预计2025年度将出现大额亏损，且期末净资产为负值，触及退市风险警示条件，面临严峻的经营与财务困境 [2][3][23] 2025年度业绩预告 - 预计2025年度归属于母公司所有者的净利润为-45,000万元到-60,000万元 [2][4] - 预计2025年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-44,750万元到-59,750万元 [2][5] - 预计2025年度期末净资产为-6,800万元到-13,000万元 [3][6] 上年同期（2024年）业绩对比 - 2024年归属于母公司所有者的净利润为-209,028.64万元 [8] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-209,210.43万元 [8] - 2024年期末净资产为49,769.30万元 [10] 本期业绩预亏主要原因 - 行业层面：2025年国内光伏行业进入转型重塑阶段，尽管“反内卷”治理有成效，产业链价格筑底回升，但受前期产能错配惯性影响，供需持续失衡，行业整体疲软，盈利能力未修复 [10] - 公司治理层面：因原控股股东所持全部股票被司法拍卖，公司处于无控股股东及无实际控制人状态，此事严重影响了公司信用状况及融资能力，导致资金流动性趋紧，制约产供销经营活动，造成营业成本增加和营业收入明显下滑 [11] - 经营与会计层面：公司主营的太阳能电池组件产品价格下跌，同时基于谨慎性原则，对存货、固定资产等计提了资产减值准备，对报告期业绩造成较大影响 [11] 公司经营现状与产能情况 - 公司拥有3GW PERC电池产能、7.5GW TOPCon电池产能以及9.5GW组件产能 [13] - 受行业波动影响，常州基地3GW PERC电池产能和滁州基地7.5GW TOPCon电池产能均已停产 [13] - 组件产能根据市场需求组织生产，2025年组件产能利用率约为35% [13] - 公司表示电池停产不影响业务正常开展，可通过市场化采购满足组件订单需求 [13] 可能被实施退市风险警示 - 因预计2025年度期末净资产为负值，将触及《上海证券交易所股票上市规则》相关条款，公司股票在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（*ST） [22][23] - 若经审计后净资产确认为负值，公司股票将于年报披露日起开始停牌，随后被实施退市风险警示 [24] 公司应对措施与未来展望 - 公司将坚定信心，积极与各方沟通，全力推进脱困自救工作 [12] - 计划持续深化“降本、增效、提质”专项行动，多措并举改善经营质量，提升资产运营效能，增强持续经营能力，努力化解债务风险及退市风险 [12]