行业背景与公司战略 - 疫苗行业进入存量竞争与结构调整的深度转型期，差异化创新成为企业穿越周期的核心密码 [1] - 2025年行业整体景气周期下滑，面临民众接种意愿减弱、市场竞争加剧等多重因素影响，行业迎来深度洗牌 [1] - 智飞生物作为国内生物疫苗领域领军者，坚持以“自主研发筑基、全链布局赋能、全球视野拓界”的战略定力 [1] 2025年财务与经营状况 - 公司年度业绩预告显示全年净利润将出现阶段性亏损 [1] - 公司计提存货与应收账款减值，以审慎态度卸下历史包袱、夯实发展根基 [1] - 由公司实控人全额连带担保取得金融机构超百亿元贷款额度，旨在优化营运能力并置换化解存量债务 [1] - 在传统代理疫苗条线，积极与合作方调整采购计划缓解上游来货压力，同时加大相关产品营销策略以加速存货周转效率 [1] 研发进展与产品管线 - 在自研领域，2025年四价流感病毒裂解疫苗、流感病毒裂解疫苗相继获批，并在多个省份实现了准入 [2] - 公司26价肺炎结合疫苗创造了国内同类唯一进入临床的最高价次产品 [2] - 当前研发管线在研品种超过40个，处于上市审评阶段的包括二倍体狂犬病疫苗、15价肺炎结合疫苗、四价流脑结合疫苗、利拉鲁肽注射液，综合市场容量可观 [2] 未来展望与竞争策略 - 短期业绩波动是行业转型升级的必然经历，长期创新实力是企业稳健发展的根本出路 [2] - 在行业“价格战”愈演愈烈的当下，公司坚定走出差异化竞争之路，将核心资源聚焦于技术创新与产品迭代 [2] - 随着更多自研产品落地及“预防+治疗”战略深化，公司有望在生物医药浪潮中持续领航 [2]