行业核心观点 - 存储芯片市场正经历由AI驱动的“超级牛市”，其投资回报率已超越黄金[1] - 行业正经历结构性转变，产能从传统消费级产品（如DDR4）向高利润的AI专用产品（如HBM）倾斜，导致消费级内存供应紧张、价格飙升[3][4] 存储芯片价格走势 - DDR5内存颗粒现货价格自去年9月至今已上涨超过300%[2] - 预计2026年第一季度存储芯片价格将再上涨40%–50%，第二季度预计再上涨约20%[2] - 2025年HBM（高带宽内存）产品价格上涨超过30%[4] 市场供需与竞争格局 - DRAM内存市场高度集中，三星、海力士和美光三家占据超过90%的市场份额[3] - 为满足AI需求，超过80%的先进产能被倾斜至AI服务器市场[4] - 三星、SK海力士等厂商的HBM产能已基本售罄，呈现“一芯难求”的局面[4] AI浪潮对行业的影响 - AI大模型训练服务器所需内存是普通服务器的8到10倍，驱动了巨大的新增需求[3] - 科技巨头（如微软、谷歌、阿里、腾讯）为抢购AI服务器内存，愿意比手机厂商多支付50%到60%的溢价[3] - 主要存储芯片巨头已大幅减少甚至停止生产利润较薄的DDR4内存，将生产线转向生产HBM[3] 行业未来展望 - 短期内，只要AI热度持续且产能继续向高端产品倾斜，普通内存条价格将维持高位[4] - 长期来看，内存价格具有周期性，历史上每次疯狂涨价后都会因产能过剩而下跌[4]