行业核心观点 - 存储芯片市场正经历由AI需求驱动的“超级牛市”，其投资回报率已超过黄金[2] - 存储芯片价格出现远超传统周期的凶猛上涨，核心驱动力是AI浪潮而非单纯行业周期[4] 存储芯片价格走势 - DDR5内存颗粒现货价格自去年9月至今涨幅超过300%[3] - 行业预计2026年第一季度存储芯片价格将再上涨40%–50%，第二季度预计再上涨约20%[3] - 2025年HBM（高带宽内存）产品价格上涨超过30%[5] 市场结构与竞争格局 - 全球DRAM内存市场高度集中，三星、海力士和美光三家份额合计超过90%[4] - 主要厂商行动高度一致，通过协同减产或扩产来应对市场波动[4] AI需求对行业的影响 - AI服务器所需内存是普通服务器的8到10倍，科技巨头正疯狂建设数据中心[4] - 为争夺产能，科技巨头在采购时愿意比手机厂商多支付50%到60%的溢价[4] - 存储芯片巨头将超过80%的先进产能倾斜至AI服务器市场[5] - 为生产利润更高的HBM，主要厂商大幅减少甚至停止生产DDR4内存，挤占了消费级内存产能[4][5] 供需与产能状况 - 消费级内存条因产能被挤占导致供应锐减，价格飞涨[5] - 高端HBM产品呈现“一芯难求”局面，三星、SK海力士等厂商的HBM产能已基本售罄[5] 行业前景展望 - 短期内，只要AI热度不退且高端产品产能优先，普通内存条价格将维持高位[5] - 长期来看，内存价格具有周期性，AI建设进入平稳期后供需将重新平衡[5]