贵州茅台2026年市场化运营方案 - 公司董事会正式通过《2026年贵州茅台酒市场化运营方案》[1] - 方案涵盖产品体系、运营模式、渠道布局、价格机制四方面改革[1] - 价格机制改革强调以市场为导向，构建“随行就市、相对平稳”的自营体系零售价格动态调整机制[1] - 新价格机制已在i茅台和自营店执行[1] 白酒行业周期与供需分析 - 过去几年白酒行业供需持续错配，2025年中消费场景受损导致供需全面失衡[1] - 2025年三季度头部酒企报表压力加速释放，“报表—动销”差额开始收敛，供需拐点已现[1] - 2026年白酒周期将加速筑底[1] - 需持续观察两大指标：渠道及酒企现金流（重点把握经销商亏损缩小时点）、核心单品酒价（重点等待飞天茅台批价企稳放量时点）[1] 贵州茅台市场地位与ETF持仓 - 贵州茅台是中证细分食品指数成分股，即食品饮料ETF持仓股[1] - 截至1月13日，食品饮料ETF持仓贵州茅台占比超过15%[1]