白银市场表现与价格动态 - 现货白银价格在周三盘中一度强势突破91美元/盎司，为历史上首次，盘中大涨5%报91.31美元/盎司 [2][3] - 截至发稿时，现货白银价格涨幅有所回落，现涨超3%，交投于90美元/盎司附近 [4] - 今年以来，白银价格已累计上涨近25% [5] - 花旗银行大幅上调短期白银目标价，将未来0-3个月的价格预期从每盎司62美元调升至100美元，涨幅超过60% [28] 市场地位与市值变化 - 受银价大幅上涨提振，白银总市值已经突破5万亿美元大关 [7] - 白银市值已超越英伟达，成为全球第二大资产，仅次于黄金 [8] - 黄金以32.162万亿美元的市值位居榜首，英伟达以4.523万亿美元的市值滑落至第三 [9] 驱动价格上涨的宏观与地缘政治因素 - 美国12月核心通胀数据表现疲软，核心CPI环比上升0.2%，同比上升2.6%，均略低于市场预期，增强了市场对美联储降息的预期 [11][12] - 美联储主席鲍威尔遭起诉的消息，引发了投资者对美联储独立性的担忧 [13] - 地缘政治紧张局势加剧，特别是美国与伊朗之间的紧张关系升级，显著加大了市场的避险需求 [14][15][16] - 伊朗国防部长声称战备水平远比去年6月时充分，并准备了“非常有效”的“惊喜” [17][18] 工业需求与供需基本面 - 在AI叙事下，强劲的工业需求是白银价格上涨的另一大核心引擎 [20] - 白银是光伏电池、新能源汽车、5G设备等关键产业不可替代的材料，需求逐年攀升 [21] - 2025年工业用银已占全球总需求的55%，其中光伏行业需求最猛 [22] - 2025年全年白银总需求达到10亿盎司，同比增长8% [23] - 2025年全球白银矿山产量同比下降3.5%至8.2亿盎司，较2020年峰值下降12% [24] - 这导致白银市场出现约1.2亿盎司（折合3660吨）的供应缺口，为连续第五年出现结构性短缺 [25] - 市场预测，2026年全球白银供应缺口大概在1.26–1.40亿盎司（约3900–4350吨）区间 [26] 机构观点与后市展望 - 华侨银行集团研究策略师指出，伊朗局势凸显地缘政治不确定性持续存在，贵金属的基本面支撑依然稳固 [19] - 花旗银行分析师认为，地缘政治风险加剧、实物短缺以及市场对美联储独立性的不确定性是推动其上调白银目标价的主要原因 [29] - 澳新银行高级大宗商品策略师表示，在2025年强劲表现之后，黄金和白银在2026年前景依然乐观 [30] - 分析认为，即使美国进口关税豁免若获确认可能缓解部分供应压力，但市场供不应求的格局和强劲的工业需求仍将为价格提供坚实支撑 [31]