公司重大资产重组终止 - 亚星化学于2026年1月13日晚间公告，终止筹划近两个月的重大资产重组事项，决定不再推进以“发行股份+支付现金”方式收购山东天一化学100%股权及配套融资计划 [1][2] - 交易终止的核心原因为市场环境变化及交易各方在核心诉求、标的资产预估价值等关键问题上未能达成一致 [1][2] - 标的资产估值交易基准日为2025年12月31日，估值工作尚未完成，双方在估值判断方向上存在分歧 [1][2] 市场反应与股价表现 - 受收购终止消息影响，2026年1月14日公司股价收跌2.67%，报8.03元/股 [1][2] - 公司股价从2025年11月18日复牌后最高大涨至11.85元，最新收盘价8.03元较该高点下跌32.24% [1] - 尽管近期回调，亚星化学2025年全年股价涨幅达93.3%，接近翻倍 [1][2] - 从2025年开年至公司停牌发布收购预案的11月18日，股价累计涨幅达85.42% [2] 公司基本面与收购动机 - 公司2025年前三季度归母净利润亏损1.44亿元，已超过2024年全年0.97亿元的亏损额 [1][4] - 此次收购终止使公司依托外延式并购扭亏的路径落空，短期内失去改善财务数据的关键抓手 [1][4] - 公司相关人士表示，对于未来1个月的产业整合与资本运作目前没有任何计划 [3] 收购标的天一化学的潜在问题 - 标的公司天一化学第二大股东鲁信创投曾在2022年其启动IPO辅导时，计划通过子公司公开转让不超过14%的股权（对应1306万股），挂牌底价23.8元/股，对应估值22亿元 [3] - 最终4家关联机构以底价受让530.76万股，成交金额1.26亿元，该交易被描述为典型的“左手倒右手” [3] - 股权转让后，天一化学业绩“变脸”：2023年未经审计净利润为0.54亿元，2024年为0.71亿元，2025年上半年为0.34亿元，相较2021年和2022年盈利水平大幅下滑 [4] - 天一化学的IPO辅导已于2023年11月悄然终止 [4]