核心财务业绩 - 2025年公司实现营业收入748.3亿元，同比增长28.75% [1] - 2025年公司实现归属于母公司股东的净利润300.51亿元，同比增长38.46%，首次突破300亿元大关 [1] - 2025年公司营业利润为401.40亿元，同比增长40.81%；利润总额为397.88亿元，同比增长40.01% [4] - 2025年公司基本每股收益为1.96元，同比增长39.01%；加权平均净资产收益率为10.58%，同比增加2.49个百分点 [4] 资产负债表与规模 - 截至2025年末，公司资产总额为2.08万亿元，同比增长21.79% [4] - 截至2025年末，公司归属于母公司股东权益为3199.05亿元，同比增长9.14% [4] - 截至2025年末，公司归属于母公司股东的每股净资产为21.58元，同比增长9.1% [4] 业务表现与市场地位 - 2025年公司股权承销金额为2247.72亿元人民币，承销家数为60家，两项指标均排在行业首位 [6][7] - 截至2025年12月，公司财富管理业务累计服务客户数量突破1700万户，服务客户资产规模约15万亿元 [5] - 截至2025年12月，公司全球金融产品保有量突破8000亿元，买方投顾规模突破1300亿元 [5] - 公司境外收入实现较快增长，得益于坚定推进国际化布局、深化跨境服务能力以及香港市场的良好表现 [5] 业绩增长驱动因素 - 2025年国内资本市场整体呈上行态势，市场交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨 [5] - 公司积极把握市场机遇，稳步扩大客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长 [5] 行业背景与展望 - 招商证券研报指出，两融和投行业务支持了2025年第四季度业绩，预计2025年上市券商扣非净利润达2167亿元，同比增长55% [7] - 招商证券认为，当前券商板块估值仍然滞涨、持仓水平仍低，与板块的“牛市旗手”地位及政策回暖带来的业绩增厚潜力不相符 [8] - 伴随指数持续上攻，应高度重视券商板块的看涨期权属性 [8]