文章核心观点 - 白银价格近期强势上涨，市值已突破5万亿美元，超越英伟达成为全球价值第二高的资产，其价格突破每盎司100美元的目标被认为具备可能性，但实现路径和时间存在不确定性 [1][4][6] 价格表现与市场地位 - 白银期货价格在周三连续攻克90至93美元共四个整数关口，自2025年开启的涨势区间累计涨幅已超过200% [1] - 白银市值在周三突破5万亿美元，成功超越英伟达，跻身全球价值第二高的资产，仅次于黄金 [1] - 金银比在周三跌破50大关，为2012年3月以来首次，较2025年高位110回落近55%，表明白银上涨速度远超黄金 [5] 驱动价格上涨的主要因素 - 持续通胀、美元走弱、各国央行需求上升以及投资者在经济不确定性中寻求避险资产等多重因素共同推动资金涌入白银市场 [1] - 白银拥有贵金属属性与工业实用价值的双重加持，其工业需求呈现结构性增长，在电动汽车和太阳能电池板领域的需求增长尤为显著 [1][2] - 全球央行与政府政策可能增加对白银的需求，若央行采取行动丰富储备资产组合，可能影响其市场价格 [2] - 白银通常是铜、铅、锌开采的副产品，而原生银矿的储量正快速枯竭，近期白银租赁利率已攀升至30%以上，市场还出现了现货升水现象 [3] 对价格达到100美元前景的分析 - 从历史背景看，计入通胀因素后，1980年的白银价格峰值换算成如今的价值接近每盎司200美元，因此100美元的目标显得务实 [4] - 实物白银需求正在上升，包括各国央行以公斤条的形式增持，但白银的可用供应量和产能却在下降，这种供需紧张局面可能推动价格突破100美元 [4] - 白银庞大的地上存量（如旧银器、闲置银条）以及在价格上涨后可能出现的工业替代，会成为遏制价格暴涨的天然“刹车”，因此价格上涨过程可能是渐进的，而非一蹴而就 [4] - 当金银比低于50时，可能是白银存在部分高估的情形，历史极值中，2011年白银牛市时金银比为32，1968年投机潮中最低跌破20 [5] 潜在风险与市场变化 - 特朗普政府已将白银纳入关键矿产清单，投资者担忧美国或对其加征关税，若实施将锁定已流入美国的白银，叠加中国库存低位，可能加剧全球供应紧张 [3] - 潜在的市场利空因素包括地缘政治因素缓和以及交易所加码限制措施抑制交易热度，芝加哥商品交易所本月已两次调整贵金属保证金要求，这是过去几次行情见顶的重要标志 [5] 投资配置观点 - 在投资组合配置方面，建议投资者思考“能够承受多大的货币资产敞口”，而非纠结于配置黄金和白银的具体比例 [6] - 白银可以作为黄金的补充配置，二者具备相似的货币属性，而白银更高的价格波动性，可能会吸引那些投资期限更长、风险承受能力更强的投资者 [6]