行业状况 - 国内防水行业加速出清、格局优化，市场份额向头部企业集中 [1] - 行业面临下游需求调整、监管提标及环保趋严等多重压力 [1] - 行业价格探底回升 [1] 公司市场地位 - 东方雨虹作为行业龙头强者恒强 [1] - 公司凭借品牌、渠道、资金和技术优势，逆势提升市场份额 [1] - 公司市占率已由2019年的15.8%提升至2024年的22.0% [1] 公司发展前景 - 公司短期受益于行业盈利修复预期、经营质量改善 [1] - 公司中长期受益于扩品类提供新增长潜力 [1] - 公司中长期受益于出海战略进入加速兑现期，打开需求天花板 [1] 研究报告观点 - 给予公司2025年25倍市盈率估值 [1] - 对应目标价为17.73元/股 [1] - 维持“买入”评级 [1]