白银价格近期表现与市值 - 白银期货价格在周三大幅上涨，连续突破90、91、92、93美元四个整数关口 [1] - 自2025年开启的此轮涨势区间累计涨幅已超过200% [1] - 白银市值在周三突破5万亿美元，超越英伟达，成为全球价值第二高的资产，仅次于黄金 [3] 本轮价格上涨的驱动因素 - 持续通胀侵蚀纸币价值，促使资金投向白银等有形资产 [3] - 美元走弱、地缘政治不确定性以及市场对美联储独立性的担忧，为白银价格上涨创造了条件 [3] - 全球央行与政府对白银的兴趣日益浓厚，若其采取行动丰富储备资产组合，可能增加对白银的需求 [4] - 白银在电动汽车和太阳能电池板等领域的工业需求呈现结构性增长，尤其是太阳能光伏电池严重依赖白银 [4][5] - 白银租赁利率近期已从接近于零攀升至30%以上，市场出现现货升水现象，表明供应紧张 [5] 市场对价格前景的观点 - 计入通胀因素后，1980年的白银价格峰值换算至今接近每盎司200美元，因此当前100美元/盎司的目标显得务实 [6] - 实物需求上升与可用供给量下降的供需紧张局面，可能推动白银价格突破100美元/盎司 [6] - 也有观点认为，白银庞大的地上存量（如旧银器、闲置银条）以及在价格上涨时可能发生的工业替代，会成为遏制价格暴涨的天然“刹车”，价格上涨过程将是渐进而非一蹴而就 [6] 市场相关指标与观察 - 金银比在周三跌破50大关，为2012年3月以来首次，较2025年高位110回落近55%，表明白银上涨速度远超黄金 [7] - 芝加哥商品交易所本月已两次调整贵金属保证金要求，这在过去几次行情见顶时是重要标志 [7] - 当金银比低于50时，可能表明白银存在部分高估 [7] 行业供需与潜在风险 - 白银需求正呈现结构性增长，尤其在可再生能源领域 [4][5] - 白银通常是铜、铅、锌开采的副产品，而原生银矿的储量正快速枯竭 [5] - 特朗普政府已将白银纳入关键矿产清单，投资者担忧美国或对其加征关税，这可能锁定已流入美国的白银，叠加中国库存低位，或加剧全球供给紧张 [5] 投资配置观点 - 白银可作为黄金的补充配置，二者具有相似的货币属性 [8] - 白银更高的价格波动性，可能吸引那些投资期限更长、风险承受能力更强的投资者 [8]