全球经济政策主题转变 - 全球经济的核心主题将从货币刺激转向财政刺激 [1] - 预计2026年将有更多国家转向财政支出 这意味着政府借款增加 [1] - 债务可持续性将成为全球经济辩论的焦点 [1] 市场流动性前景 - 市场流动性在2025年达到多年峰值后 2026年或将逆转扩张态势 [1] 通胀与央行政策环境 - 通胀风险可能被低估 [1] - 随着流动性加速涌入实体经济 财政刺激加码 而生活成本维持高位 这些趋势可能使央行处境日益被动 [1]