公司股权与控制结构 - 公司股权集中度较高，实际控制人为泸州市国资委 [1] 公司经营与财务表现 - 公司稳步扩表，营收市占率逐步恢复 [1] - 公司盈利能力显著回升 [1] - 公司监管指标整体稳健，资金与资本结构保持良好 [1] 业务发展情况 - 交易活跃度回升带动经纪业务增长 [1] - 新增客户数量成效显著 [1] - 公司把握市场机遇释放弹性 [1] - 固收资产为自营核心配置方向 [1] 行业与竞争环境 - 当前行业竞争格局加剧 [1] - 公司转型成效尚需时间验证 [1] 估值与评级 - 研报给予华西证券2026年业绩1.15倍PB估值，目标价11.18元 [1] - 首次覆盖，给予“中性”评级 [1]