产业生命周期与投资逻辑 - 产业生命周期必然经历早期一级市场投资、估值泡沫、估值杀泡沫阶段 早期投资所谓的“泡沫”并非坏事 需要愿意承担风险的资本来支持颠覆性挑战 如同历史上扬帆远航需要国王或贵族的支持 [3][7] - 以英伟达为例 其在2022年股价下跌了70% 但随后从游戏显卡转型为AI算力核心 开启了通往一万亿、两万亿、三万亿市值的道路 这被视为标准的产业生命周期路径和逻辑 [4][8][9] 技术革命与生产力发展 - 从2015/2016年至2022年的六年里 市场并不确定技术革命的具体方向 但普遍认识到需要一场技术革命来应对日益错配的生产关系和不稳定的世界秩序 科技进步与生产力提高被视为唯一的解决途径 [3][7] - 2023年初ChatGPT的出现 标志着从算力基建到应用端的曙光出现 但当前广泛使用的ChatGPT、千问、DeepSeek等应用并非未来真正最重要的东西 [4][9] - 未来15个月到18个月（即从2025年初算起）至关重要 将验证这场以AI为代表的生产力革命能否真正拉动生产关系 还是证明自2015年以来的科技革命是虚假的 [4][9] 投资视角与市场观察 - 将ARK Invest的Cathie Wood（木头姐）定义为“二级市场里的一级市场投资人” 其投资风格与巴菲特完全不同 她在2015年通过展示涵盖人类未来所有技术路径的PPT来募集资金进行投资 [3][7] - 过去一年半 全球从华盛顿、伦敦到香港、中国都在讨论人工智能是否存在泡沫 但问题的核心不在于是否存在泡沫 而在于巨大的基础设施投入最终能否带来投资回报 [4][9] 生产关系与宏观秩序 - 若此轮生产力革命是真实的 将对解决当前陷入困局的生产关系和世界秩序大有裨益 若生产力进步是虚假的 各国将面临错配的生产关系问题 [5][9] - 在聚焦生产力前行的同时 也必须聚焦于改变各国内部的生产关系 例如以人为本 加大对居民部门的福利和补偿 以此保证世界秩序不会再次大规模崩塌并最终重塑秩序 [5][9]