产业生命周期与早期投资 - 产业技术早期投资出现估值泡沫并非坏事 需要愿意承担风险的资本支持 这类似于历史上由国王或贵族资助的远航探险 [3][7] - 整个产业生命周期必然经历早期一级市场投资、估值泡沫、估值杀泡沫阶段 [3][7] 2015-2016年的历史参照 - 2015-2016年埃隆·马斯克SpaceX的失败 体现了人类文明对挑战与颠覆的追求 [3][7] - 2015年“木头姐”（Cathie Wood）的经典PPT列出了人类未来的所有技术路径 其投资风格被描述为二级市场里的一级市场投资人 而非女版巴菲特 [3][7] - 从2015、2016年到2022年的六年里 市场并不确定技术革命的具体方向 但普遍认识到需要一场技术革命来应对日益不稳定的世界秩序 [3][7] 2022年的关键转折与英伟达案例 - 2022年是产业生命周期中的重要一年 [3][7] - 英伟达在2022年股价下跌了70% 但随后成功从游戏显卡转型为AI算力不可或缺的“金铲子” 开启了通往一万亿、两万亿、三万亿市值的道路 [4][8] - 英伟达的路径是标准的产业生命周期路径和逻辑 [4][9] 人工智能（AI）的发展与验证期 - 2023年年初ChatGPT的横空出世 标志着从算力基建端到应用端的曙光出现 [4][9] - 目前广泛使用的ChatGPT、千问、DeepSeek等应用 并非未来真正最重要的东西 [4][9] - 过去一年半 全球都在讨论AI是否是泡沫 但核心问题在于大规模基建投资能否带来回报 [4][9] - 未来15个月到18个月（即从2025年初算起）将是关键验证期 将证明这场以生产力提升为核心的科技革命是真是假 [4][9] 生产力、生产关系与世界秩序 - 解决世界秩序不稳定和错配的生产关系的唯一方法是科技进步与生产力提高 [3][7] - 若此轮生产力提升为真 将对全人类和当前陷入困局的生产关系与世界秩序是好事 [5][9] - 若此轮生产力提升是假的 各国将面临错配的生产关系问题 [5][9] - 在聚焦生产力前行的同时 必须聚焦改变各国内部生产关系 例如以人为本、加大对居民部门的福利与补偿 以重塑世界秩序并防止其大规模崩塌 [5][9]