货币政策工具分析 - 结构性工具降息加量使得春节前降息的可能性下降[1] - 降准仍有可能 其作用更多是补充中长期流动性以及提振市场情绪[1] - 降息直接拖累银行净息差 因此相比降准预计更为慎重[1] 利率水平与空间 - 当前逆回购利率为1.4% 显著低于2%的通胀目标[1] - 利率下调的空间仍然存在 但可能已经不大[1]