交易概览 - 中国生物制药以12亿元人民币总价全资收购国内siRNA创新药企赫吉亚生物 [1][2] - 这是公司2025年在小核酸赛道的第二次重要布局，此前已投资圣因生物 [1][3] - 交易完成后，赫吉亚生物将成为中国生物制药的全资子公司，其创始团队将留任 [2] 收购标的（赫吉亚生物）分析 - 公司成立于2018年，专注于小核酸药物研发，已建成六大覆盖肝内与肝外的递送技术平台 [2] - 研发管线包括四款进入临床阶段的创新药，以及20多个处于临床前开发的候选项目，覆盖心脑血管、减重代谢、神经等领域 [2] - 其MVIP肝内递送平台是全球首个且目前唯一经临床验证、可实现“一年一针”长效给药的siRNA递送系统 [3] - 核心产品Kylo-11（靶向LPA）已于2025年10月完成中美国际多中心二期临床首例患者给药，是国内进度最快的治疗高脂蛋白（a）血症的小核酸产品 [3] - 公司在尚无产品上市的情况下，已完成两项对外授权，显示出国际认可度 [2] 收购方（中国生物制药）战略意图 - 此次收购旨在全面强化公司在小核酸赛道的核心竞争力，开拓全球万亿级慢病治疗市场 [1] - 并购是公司系统性卡位下一代药物范式的关键落子，旨在与集团在临床开发及商业拓展方面的经验形成深度协同 [3] - 公司未来的并购与业务发展合作将聚焦肿瘤与大慢病两大方向，关注大市场、大领域、大适应症 [9] - 公司战略重心已从仿制药转向创新药，创新药收入占比从10%攀升至2025年预计的50%，创新产品数量从10年前的2个增至如今的21个 [9] 管理层与并购策略 - 董事会主席谢其润主导了此次收购，其并购策略特点是判断准、落子快，强调战略纪律性与后续的协同整合能力 [8] - 此次收购与2025年对礼新医药的收购（总对价约68.22亿元人民币）节奏高度一致，两笔交易共同指向公司未来十年在肿瘤与大慢病全球市场的研发地图 [8] - 公司早期的成功部分源于仿制药策略，但自2015年政策转向后，战略重心已明确转向创新药 [7] 行业背景与趋势 - 小核酸药物被视为“制药第三次革命”的赛道 [2] - 全球顶级药企普遍将并购作为核心增长引擎，例如罗氏收购基因泰克、BMS收购Celgene等 [11] - 中国创新药生态日趋成熟，2025年中国创新药BD出海授权交易总金额超1300亿美元，临床试验数量连续两年超过美国 [12] - 未来几年随着约1800亿美元销售额的重磅药物专利集中到期，全球对创新源头的争夺将进入白热化 [12] - 中国生物制药对礼新医药的收购被视为“中国版的罗氏收购基因泰克”，标志着中国药企巨头开始通过整体并购Biotech实现战略跃迁 [12]