文章核心观点 - 摩根大通首席执行官杰米·戴蒙警告，美国及全球高企的财政赤字和债务（美国国债达38万亿美元）虽短期影响不明，但长期必将对经济造成冲击[1] - 尽管短期经济前景良好，但巨大的地缘政治风险与不断攀升的债务利息支出，可能在未来引发通胀、打击美元并推高利率，对美国经济形成实质性阻力甚至金融危机[1][4][5] 宏观经济与财政状况 - 美国2025年最后三个月仅国债利息支出就高达2760亿美元[2] - 无党派机构预计2026财年美国联邦政府赤字可能达到2万亿美元[2] - 美国联邦预算中，社会保障和国防开支合计占近3/4[4] 债务持有结构与潜在风险 - 美国国债最大的单一持有者是美联储[5] - 海外主要持有国为日本、中国和英国，分别持有1.1万亿美元、7790亿美元和7650亿美元的美债[5] - 过去十年，日本和英国的美债持有量有所下降，中国的持有量降幅更大[5] - 若地缘政治紧张加剧，海外投资者可能抛售美债，从而打击美元价值、引发通胀并推高美国债务利率[5] 政策应对与挑战 - 控制赤字可能需要结合增税与削减支出，但此举在政治上不受欢迎，尤其是在选举临近之际[4] - 削减支出很可能需要对占预算大头的社会保障和国防进行艰难改革[4] - 白宫曾希望用关税收入部分抵消政府借款，但被提醒需“应对现实世界”[4] - 美联储或可通过印钞缓解短期压力，但这可能带来通胀甚至恶性通胀，并导致未来债务持有者要求更高利息[4]