公司财务预测与估值 - 预计公司2025至2027年收入分别为14.26亿美元、16.54亿美元、19.28亿美元 [1] - 预计公司2025至2027年净利润分别为1.62亿美元、1.99亿美元、2.42亿美元 [1] - 基于贴现现金流（DCF）模型，给予公司“优于大市”评级，目标价11.12美元（对应港币86.72元） [1] 公司市场地位与历史业绩 - 公司是私人航空业先驱和全球领导者，自1984年成立以来累计交付超过10,000架SR2X系列飞机和超过600架Vision Jet [2] - 截至2024年底，公司在私人航空领域占据主导地位，市场份额高达23.2% [2] - 公司营收从2020年的5.87亿美元大幅增长至2024年的11.97亿美元 [2] - 公司净利润从2020年的3600万美元飙升至2024年的1.21亿美元，净利润复合年均增长率（CAGR）高达32.3% [2] - 公司净利率从2020年的6.2%提高到2024年的10.1% [2] 行业增长驱动因素 - 全球私人飞机市场在交付量和价值方面均实现稳健增长，平均销售价格呈上升趋势 [3] - 市场增长得益于高净值人群（HNWIs）和飞行学员数量的扩张，以及持续的基础设施建设推动 [3] - 行业集中度相当高，公司在活塞式飞机领域占据领先地位，两大主要机型系列市场份额均呈上升趋势 [3] 公司产品与竞争优势 - 公司产品线从SR2X系列到Vision Jet满足多样化需求，SR系列定位高端活塞式飞机市场，Vision Jet是涡轮式飞机中的高性价比选择 [4] - 公司竞争优势源于开创性安全功能，包括“整机降落伞系统（CAPS）”和“安全返航紧急自动着陆系统（Safe Return Emergency Autoland）” [4] - 公司已发展成为提供全面“产品+服务”生态系统的企业，涵盖飞行培训、飞机管理和融资等服务 [4] - 高客户留存模式创造了经常性收入并增强了品牌忠诚度，同时带来了高复购率和强大的定价权 [4]