炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在登陆上海证券交易所科创板不足五年之际，悦康药业于近期发布公告称计划发行境外上市外资股（H 股）并在香港联合交易所有限公司主板上市。公司表示，此举旨在进一步提升综合竞争力与国际品牌形 象，并拓展国际资本市场融资渠道。 然而，对招股书等相关资料进行梳理后发现，公司目前存在诸多隐忧，包括财务表现持续下滑、核心产 品面临价格与合规冲击、业务转型前景不明、现金流趋紧与偿债压力上升，以及在资金紧张情况下仍实 施大额分红、前次募投项目进展迟缓等，公司募资必要性以及后续能否重回增长路径均面临较大挑战。 传统增长模式难以为继 新增长叙事挑战重重 从财务数据看，悦康药业近年的业绩表现不佳，营收、净利润均逐年下滑。具体而言，2022年至2024 年，公司分别实现收入45.21亿元、41.83亿元和37.67亿元，同比降幅分别为8.53%、7.61%、9.9%；同期 归母净利润分别为3.35亿元、1.85亿元、1.24亿元，同比降幅分别为38.56%、44.87%、33.05%。 从业绩下滑的原因看，悦康药业近年来的业绩滑坡主要由于其长期依赖的核心业务板块— ...