公司2025年业绩预警 - 公司发布2025年业绩预告，归母净利润预计为3100万元至3900万元，同比预减57.40%至66.14% [1][15] - 2025年扣非净利润预计为550万元至820万元，同比预减88.76%至92.46%，核心利润暴跌超九成 [1][15] - 业绩下滑主因是主产品布洛芬原料药市场竞争加剧导致毛利率下降，以及现金管理利息收入因利率下降而减少 [1][15] 公司业务结构与财务表现 - 公司业务主要包括化学原料药及中间体、制剂产品以及合同研发生产服务（CDMO） [2][16] - 公司对原料药收入依赖严重，2024年原料药收入占营业收入比重为79.88% [3] - 2024年公司营业收入合计为4.46亿元，同比大幅下降32.75% [3] - 分产品看，非甾体抗炎类产品2024年收入为3.17亿元，占营收71.15%，但同比大幅下降40.69% [3] - 2025年上半年，非甾体抗炎类产品收入为1.60亿元，毛利率为15.27%，毛利率比上年同期减少12.58个百分点 [13][28] 布洛芬原料药行业供需格局 - 中国是世界布洛芬原料药主要生产国和出口国，全球五大生产巨头中，中国占据两席，分别为山东新华制药和湖北亨迪药业 [4][19] - 2018年德国巴斯夫生产线停产整改，减少的产能约占全球总产能20%，导致市场供给减少，中国布洛芬原料药出口迎来量价齐升 [4][19] - 2018年出口均价达16.42美元/千克，2019年增长至19.83美元/千克，2019年4月峰值达22.9美元/千克 [4][19] - 相较2016年，2019年出口量增长20.43%，出口金额增幅超过100% [4][19] - 2020年后，中国布洛芬原料药供给远超日常需求，2020年国内需求量约1616吨，生产量达14032吨，2021年需求量约1725吨，生产量达14400吨 [5][21] - 2022年以来解热镇痛类原料药全球市场需求呈现过饱和状态，2023年至2024年出口量缓步降低，但国内库存及产能充足，导致价格持续下跌 [5][21] - 2023年布洛芬出口价格同比下降7.4%，2024年同比下降6.4% [5][21] - 2025年1-10月布洛芬出口量同比增长10.74%，但出口价格同比下降5.26%，呈现量增价跌现象 [5][21] IPO募投项目变更与战略转型 - 公司于2021年12月22日成功登陆创业板，发行6000万股，发行价25.80元/股，募集资金15.48亿元 [8][22] - IPO募集资金原计划用于年产5000吨布洛芬原料药等项目 [8][22] - 2024年1月4日，公司公告终止“年产5000吨布洛芬原料药项目”，主要原因是布洛芬原料药国际市场供需饱和，价格处于相对低位 [9][24] - 相应募集资金将部分转向“武汉亨迪原料药和制剂产品研发项目”和“布洛芬原料药重排水解酸化岗位安全环保升级技改项目” [10][25] - 冲刺IPO期间，公司曾被监管问询如何消化新增产能，公司当时给出的解决方案包括巩固现有客户、开发新客户以及推进布洛芬产业一体化战略 [11][25] - 公司于2025年6月提出战略转型方向，包括开展技改降低生产成本、推进原料药制剂一体化战略、以及利用武汉研发中心打造CDMO一站式服务平台 [12][27] 主要股东减持情况 - 2025年11月12日，公司三名股东公告拟合计减持不超过公司总股本的2.33% [14][29] - 股东荆门市宁康企业管理中心（持股5.63%）计划减持不超过1% [14][29] - 股东荆门市倍康企业管理中心（持股1.88%）计划减持不超过0.33% [14][29] - 股东雷小艳（持股3.75%）计划减持不超过1% [14][29] - 减持原因均表示为股东自身资金规划需求 [14][29]